摘要：在經濟環境日益複雜、競爭日趨激勵的今天，上市公司成為當今企業發展的重要形式，財務分析對於企業投資者、債權人、經營者及其他利益相關者做出科學的決策非常重要。公司財務分析指標體系在財務分析中發揮著重要作用，通過對各種財務指標的分析，上市公司各利益相關者可以更準確的瞭解公司的財務狀況、經營狀況及風險狀況。雖然上市公司財務指標在財務分析中發揮著重要作用，但在關注這些指標時，我們也發現這些分析指標存在一些侷限性和缺陷，同時,本文對上市公司財務指標在財務分析中的缺陷做了詳細分析,並提出了相應的改進建議，使上市公司財務指標在財務分析中發揮的作用更加完善。
關鍵詞：上市公司； 財務指標 ；財務分析
財務分析最主要的作用就是將報表資料轉換成特定決策有用的資訊，幫助報表使用者更進一步的瞭解公司的財務狀況和經營狀況，進而做出科學的決策。
一、上市公司重要盈利財務指標的解讀
盈利能力是企業賴以生存和發展的基礎，也是一個企業生存和發展的條件。上市公司與其他形式的企業相比有著自己特殊之處，在每股收益、市盈率、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數、每股股利、市淨率、每股淨資產、淨資產收益率和每股經營活動現金流量等盈利能力指標中，最重要的指標是每股收益、每股淨資產和淨資產收益率。這幾項指標一直受到證券市場及各利益相關者的關注,證券資訊機構也是按照這三項指標高低定期公佈上市公司排行榜。在上市公司盈利能力指標分析中，每股收益表明每股普通股本年度獲得的淨利潤，反映普通股的獲利水平，是衡量公司盈利能力的相對客觀、直接的比率指標，但它不反映股票所含的風險，每股收益的大小受公司所獲淨利潤、股利分配政策、發行在外的普通股股數等多種因素的影響。每股淨資產是股東權益與期末發行在外的普通股股份總數的比值，該指標反映發行在外的普通股所代表的淨資產成本。淨資產收益率是指公司一定時期淨利潤與平均淨資產的比率，充分體現了投資者投入資本獲取收益的能力，反映了投資與報酬的關係。
二、上市公司重要盈利能力指標的侷限性
上市公司盈利能力指標中的每股收益、每股淨資產和淨資產收益率在上市公司財務分析中發揮著重要作用，而這幾項指標是否能真實的反映上市公司的盈利能力，關鍵在於上市公司是否有利潤操作的行為，這與指標本身存在的缺陷息息相關。
三、盈利能力指標中存在的缺陷
在對盈利能力的分析中，常用的盈利能力分析指標基本上都是對以權責發生製為基礎的會計報表資料進行計算分析和評價的。上市公司盈利能力分析指標中除了以上所述的幾項重要指標外，還有許多分析指標，如銷售淨利潤率、資產淨利潤率、成本費用利潤率等，這些指標不能反映出公司伴隨有現金流入的盈利狀況，只能分析企業盈利能力的“量”，不能分析企業盈利能力的“質”。通常，公司在經營活動中產生的現金流量在很大程度上決定著公司的生存和發展，影響到企業的盈利能力。顯然，運用這些不能反映伴隨有現金流入的盈利狀況的財務指標分析公司盈利能力是不全面的。上市公司為了獲取信貸資金和商業信用、獲得配股資格及出於避稅的目的而進行利潤操縱，粉飾會計報表，使得會計報表反映的資訊失真，導致所運用的反映公司盈利能力的指標缺乏正確性和科學性。
四、營運能力財務指標存在的缺陷
營運能力指標是財務分析體系中重要的.一項指標，營運能力指標主要有總資產產值率、總資產週轉率、流動資產週轉率及存貨和應收賬款週轉率等指標。這些指標在財務分析活動中發揮重要作用的同時也表現出一定的侷限性。應收賬款週轉率作為企業營運能力指標之一，在財務分析中其侷限性主要表現在：一是在進行財務分析時，沒有考慮公司應收賬款的回收時間及風險狀況，不能準確地反映年度內應收賬款的收回進度；二是實際經營活動中銷售具有季節性，各個季度的銷售情況都不一樣，其賒銷情況也不相同，值得注意的是當賒銷業務量各年相差較大時，僅通過該指標是不能對跨年度的應收賬款的收回情況進行聯絡的反映；三是由於實際經營活動中往往不能及時提供應收賬款週轉率的變化情況，該指標只有在年末根據本年的銷售額和應收賬看的平均佔用額計算得出。此外，與應收賬款週轉率一樣，存貨週轉率作為衡量企業生產經營各環節存貨運營效率的綜合指標，在實際應用中也表現出一定的侷限性。存貨週轉率受存貨計價方法的影響很大，企業的不同時期或是不同的企業的存貨計價方法可能不相同，在分析存貨週轉率時，該指標就會因存貨計價方法的不一致而缺乏可比性。另外，企業管理層為了改善資產報酬率，就會對存貨週轉率進行調整，降低存貨水平和週轉期，這樣該指標就不能真實地反映企業的存貨營運效率。
五、改善上市公司財務分析指標體系的建議
從以上分析可以看到，財務指標在財務分析中存在著種種缺陷，這就要求在進行財務分析時，財務分析者應該考慮到怎樣解決這些問題，分析得出客觀真實的財務資訊。對於企業投資者、債權人及其他相關利益者來說，通過企業的財務指標獲得上市公司的真實的財務資訊是十分重要的。因此，對上市公司的財務指標體系進行改善就顯得很重要必要。本文就改善上市公司財務指標體系的建議歸集為以下幾點：
1.上市公司在進行財務分析時，一是不應僅通過資產負債表、利潤表的資料進行分析，還應該集合現金流量表來分析比較，不應僅侷限於靜態的角度看問題，更應該從動態的眼光對企業的發展狀況進行分析；二是應該將近三年的財務資料結合起來，注意有關資料的勾稽關係和產生不正常變化的指標，重點對這些指標進行分析；三是對財務指標進行統一的定義，增強財務指標的可比性，統一計算指標的口徑，這樣對比分析才有意義；四是要將絕對指標和相對指標結合起來分析，使二者在財務分析中發揮相互作用，全面反映公司的具體情況。
2.建議用主營業務收入代替淨收益進行重新計算。通過對淨資產和淨收益進行調整，在一定程度上增加了每股淨收益、淨資產收益率這兩個財務指標的決策相關性。
3.在進行償債能力分析時，注重分析各項流動資產的變現能力，要充分認識流動資產和流動負債的屬性，集合現金流量表進行分析，從靜態和動態兩種角度分析比較。此外,還要對財務分析方法進行改進。
4.從會計法規的角度，對上市公司的財務資訊披露進行嚴格規定，加強社會監督，防止內部人對財務資料的人為操縱，特別是對於關聯交易的有關資訊應該及時而準確的披露。
參考文獻：
[1]餘凱.上市公司財務指標分析問題研究.決策與資訊(財經觀察)（J）2008年第7期.
[2]王靖楠.財務分析指標體系研究.當代經濟（J）2007年第5期.
[3]王彥忠.淺談財務分析指標的侷限性.理論研究（J）2008年總第62期.