一、單項選擇題
1、關於美式期權估價，下列說法中不正確的是()。
A、對於不派發股利的美式看漲期權，可以直接使用BS模型進行估價
B、對於派發股利的美式看漲期權可以使用期權定價模型進行估價
C、BS模型不適用於美式看跌期權，也沒有參考價值
D、派發股利的美式期權，可以利用二元樹模型進行估價
2、假設A公司的股票現行市價為60元，以該股票為標的物的看漲期權的執行價格為63元，到期時間為6個月，6個月後，股價的變動有兩種可能：上升20%;下降18%。半年的無風險利率為3%，則該看漲期權的套期保值比例為()。
A、0.38
B、0.23
C、0.39
D、0.42
3、公司目前的股票市價為100元，期權市場上以1股該股票為標的資產的、到期時間為半年的看漲期權和看跌期權的執行價格均為98元，年無風險利率為4%。若看漲期權的價值為16.03元，則看跌期權價值為()元。
A、16.03
B、12.11
C、2
D、14.03
【參考答案】
1、C
【解析】BS模型不允許提前執行，也就不適用於美式看跌期權估價。不過，通常情況下使用BS模型對美式看跌期權估價，誤差並不大，仍然具有參考價值。C選項的說法不正確。
2、C
【解析】Su=60×(1+20%)=72(元)
Sd=60×(1-18%)=49.2(元)
Cu=72-63=9(元)
Cd=0
H=(Cu-Cd)/(Su-Sd)=(9-0)/(72-49.2)=0.39
3、B
【解析】本題考核平價定理。看跌期權價值=看漲期權價值-標的資產價格+執行價格現值=16.03-100+98/1.02=12.11(元)。
二、多項選擇題
1、企業的'整體價值觀念主要體現在()。
A、整體價值是各部分價值的簡單相加
B、整體價值來源於要素的結合方式
C、部分只有在整體中才能體現出其價值
D、整體價值只有在執行中才能體現出來
2、下列關於企業價值評估與投資專案評價的異同的表述中，不正確的有()。
A、無論是企業還是專案都可以給投資主體帶來現金流量
B、現金流量都具有不確定性
C、壽命都是有限的
D、都具有穩定的或下降的現金流
3、關於企業價值評估，下列表述中不正確的有()。
A、價值評估提供的是有關“公平市場價值”的資訊
B、價值評估是一種科學分析方法，其得出的結論是非常精確的
C、價值評估不否認市場的完善性，但是不承認市場的有效性
D、價值評估提供的結論有很強的時效性
4、企業整體的經濟價值可分為()。
A、實體價值和股權價值
B、持續經營價值和清算價值
C、少數股權價值和控股權價值
D、公平市場價值和會計價值
【參考答案】
1、BCD
【解析】企業的整體價值觀念主要體現在四個方面：(1)整體不是各部分的簡單相加;(2)整體價值來源於要素的結合方式;(3)部分只有在整體中才能體現出其價值;(4)整體價值只有在執行中才能體現出來。
2、CD
【解析】投資專案的壽命是有限的，而企業的壽命是無限的;典型的專案投資具有穩定的或下降的現金流，而企業通常將收益再投資併產生增長的現金流。所以選項C、D的說法不正確。
3、BC
【解析】企業價值評估的一般物件是企業作為一個整體的公平市場價值，因此選項A的說法正確。價值評估是一種經濟“評估”方法，評估是一種定量分析，但它並不是完全客觀和科學的，帶有一定的主觀估計性質，其結論必然會存在一定誤差，不可能絕對正確，所以選項B的說法不正確。價值評估認為：市場只在一定程度上有效，即並非完全有效。價值評估正是利用市場的缺點尋找被低估的資產。即價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。因此選項C的說法不正確。企業價值受企業狀況和市場狀況的影響，隨時都會變化。價值評估依賴的企業資訊和市場資訊也在不斷波動，新資訊的出現隨時可能改變評估的結論。因此，企業價值評估提供的結論具有很強的時效性，選項D的說法正確。
4、ABC
【解析】企業整體價值的類別包括：實體價值與股權價值;持續經營價值與清算價值;少數股權價值與控股權價值。ABC選項正確。