金融指標的回落在一定程度上使得通脹失控、經濟再次過熱的可能性降低,但目前的金融調控效果可能並不牢固
央行公佈的一季度的金融資料顯示“從緊貨幣政策成效顯現”,市場對央行短期內的緊縮預期又有所放鬆.不過,分析人士指出,目前巨集觀調控的`效果並不穩固,為防止信貸反彈和通脹上升,央行的緊縮力度不會明顯放鬆.
昨天,上證國債指數收於113.02點,較前一日微幅上漲了0.02%.
資料初顯從緊顯效
一季度金融資料顯示商業銀行信貸投放受到一定控制.截至3月末,廣義貨幣M2和M1同比增幅分別為16.29%和18.25%,分別較上月回落了1.19和2.65個百分點.一季度新增貸款1.3萬億元,同比少增891億元.
此外,目前市場預計3月份CPI同比增幅為8.3%,雖然仍居高位,但較2月份8.7%的頂點則已有所回落.
在信貸調控成效顯現,同時通脹水平回落的態勢下,央行短期內似乎並沒有再度出臺緊縮政策的必要.如果美聯儲在本月末召開的議息會議上繼續降息,這也會再度抑制我國央行的加息空間.
調控效果或並不牢固
不過,分析人士也指出,雖然目前資料顯示出“從緊貨幣政策成效顯現”,但從緊政策的放鬆還為時尚早.
申萬證券研究所分析師李慧勇認為,金融指標的回落在一定程度上使得通脹失控、經濟再次過熱的可能性降低,但目前的金融調控效果可能並不牢固.
他指出,一方面外幣貸款增速明顯高於人民幣貸款增速,沖淡了人民幣貸款控制的效果,另外,目前信貸增速的回落更多的可能是行政化的數量控制的效果,隨著二季度信貸旺季的到來,信貸反彈的壓力也很大.因此,從緊政策目前難以淡出,預計央行仍會繼續上調法定存款準備金率回收流動性,並不排除加息的可能性.