1、瞭解交易對手的財政狀況
小本創業如果你想要明白一項交易將給你帶來怎樣的好處，那首先就需要準確地知道你正在與誰做生意。這就意味著，你需要知道有關對方財務狀況的所有資訊，其中包括對方如何賺錢以及如何花錢等。這些資料“對於討論合作的可能性來說是至關重要的”，瑟西和德夫瑞斯在書中寫道。
除了交易對手的財政預算狀況以外，你還需要知道更多的資訊。“首先你需要了解的是，‘為什麼’進行一項交易對你們公司的前景來說很有意義。”這兩位作者解釋道。“一旦知道了你們公司前途所面臨的最大問題，那麼就需要找到最大的解決方案來與之匹配。”
在進行這種研究工作時，小企業業主還應持相當小心的態度，不能只是依靠人云亦云的想法，不能只是因為一種價值觀廣泛為人所接受就也對其加以認同，而是應該依靠資金來進行研究，瞭解真實而準確的數字，以及這些數字與整體行業相比意味著什麼。
2、小本創業從一開始就要討論錢的問題
在剛剛開始建立關係時就談錢，這會讓人感到不適，但你需要早早開始討論這個問題。
在《巴菲特致股東的信》(TheEssaysofWarrenBuffett)一書中，他曾寫道企業家需要從一開始就談清楚有關錢的問題，原因是“他們不會想要浪費自己或是對方的時間來在價格未知的情況下討論一項交易，哪怕只是初步的討論”。
3、使用區間來取得資格和取消資格
當你討論有關錢的問題時，你應該對價格、成本結構、收益和表現等各種指標使用一種區間性的度量標準，從而瞭解各方願意適應調解的最低和最高數字。如果你不這樣做，那麼到最後的結果可能會是“發現你自己過於偏離目標，以至於(你與交易對方之間的)關係已經遭受了永久性的損害”，瑟西和德夫瑞斯寫道。
4、只有時機成熟時才進行談判
對於一項交易而言，你應該一次只解決有關某一個點的問題，而不應嘗試在一次會議上就把整個交易都拿下。在瞭解其他細節以前，你永遠都不應該試圖進行談判。
小本創業謹記，在你瞭解這一點以前，不要嘗試進行談判，因為這基本上意味著你正嘗試“在共同的整體畫面被構建起來以前就要從中拿掉微小的組成部分”，瑟西和德夫瑞斯寫道。
5、“差不多”是不行的
對伯克希爾2012年業績最為失望的股東，或許就是巴菲特本人。
雖然伯克希爾去年在斥資13億美元用於回購股票之後增加了228億美元的財富，但巴菲特認為這一業績低於正常水平，因為公司賬面價值14、4%的增長低於基準標準普爾500種股票指數16%的回報率。
巴菲特在致股東信裡面說：“以快於標普指數回報率的速度增加企業的內在價值是我們的職責。”他還說，要不然投資者買一隻費用低廉的標準500指數型基金、獲取市場的平均回報率就可以了。
但巴菲特沒有沮喪。他說，“我們將繼續踏腳實地”，伯克希爾副董事長查理?芒格和他本人“希望充實每股內在價值”，具體辦法是“提升我們諸多子公司的盈利能力，通過補強型收購進一步提高它們的盈利水平，參與投資物件的成長，在伯克希爾股票出現實質性折價的時候回購股票，以及偶爾發起大手筆收購”。
6、 相信你的最佳思路
巴菲特將美國運通、可口可樂、IBM和富國銀行稱為伯克希爾的“四大”投資，而且是帶著不加掩飾的驕傲來說的。
“這四家公司擁有了不起的業務，其管理人員既有才能，又是以股東為導向。相比100%持有一家普普通通的公司，我們更加願意持有一家好公司一筆沒有控制權但數額不低的股份。”
這兩句話意味深長。投資者常常關注某個產品或某個頭條新聞，而對管理層制定決策、對待股東的方式卻沒有給予足夠的重視。但如果沒有那些創造而非破壞價值、同時給予股東應有尊重的'經理人，那麼投資者可能就會迎來一段坎坷之路。
7、 堅持自己的風格
巴菲特表示曾有人要求他動用伯克希爾的鉅額現金儲備來派發股利。他說，他理解人們對收益的需要。然後他又不遺餘力地解釋，為什麼只要他在位子上就不會有股利派發。
巴菲特喜歡股利，伯克希爾所持的很多股票都有可觀的分紅，並且這些年來對股東也是越來越大方。但他相信，伯克希爾可以將其資金用在有效、增值的地方，比如繼續投資已持股票或從事新的收購。現金為王，巴菲特在花現金的問題上不願意變得更為民主。
“我曾經犯下很多收購錯誤，將來還會繼續犯錯。但從總體上來講，我們的成績是令人滿意的，這說明，如果我們用於收購的資金是被用於回購股票或派發股息，股東將遠遠沒有今天這麼富裕。”
話雖如此，當股價相比伯克希爾對自身內在價值的保守估計出現折價時，它還是會回購股票。但這家公司不會付出超過內在價值120%的價格──巴菲特從來不是一個願付溢價的人，免得他自己和股東付出代價。“在回購決策中，價格至關重要。當回購價格高於內在價值，價值也就蕩然無存。”
8、 接納變化
82歲的巴菲特跟當年在奧巴哈建成一家成功合夥制投資公司的32歲的抄底型投資者巴菲特存在很多相似之處。比如，半個世紀過後，巴菲特仍在尋找價值被低估的投資產品，即他的導師本傑明?梅雷厄姆所說的“撿菸屁股”投資。
但在今天，跟他一起尋找的還有兩名投資副手。他們分別是託德?庫姆斯和特德?韋施勒。兩人都奉行和董事長一樣的投資原則，並獨立管理著伯克希爾880億美元投資組合中各自負責的一部分。
把選股權授予任何一個不叫巴菲特的人，都意味著巴菲特承認自己年事已高，且不再擔心伯克希爾在他和芒格之後的未來。
但這也意味著讓出一定的控制權、承認伯克希爾投資組合將不再是“奧馬哈先知”一人的決策。第一隻投資額度超過10億美元門檻的這類股票是衛星電視提供商DirectTV。
巴菲特對他挑選的接班人顯然感到滿意。最近他把更多的資金拿去給庫姆斯和韋施勒管理，兩人管理的資金都接近50億美元。“我們靠這兩人大獲全勝。在2012年，兩人的績效都超過標普10個百分點以上。他們讓我也望塵莫及。”
9、 耐心等候時機
價值投資者往往持有股票多年，同時他們在買入之前可能也會等上好幾年時間。價格關乎一切。“一家公司的經濟狀況再好，如果投資價格過高的話，它也有可能成為一筆失敗的投資。”
同樣，如果買入價格有著很大的折價，某個衰落行業的公司也可以成為一筆不錯的投資。
因為這個原因，伯克希爾曾大舉收購報業，15個月之內以3、44億美元的成本收購了28家日報。平面出版行業總體上已經被網際網路掏空，這意味著巴菲特和芒格這樣的報業愛好者可以按便宜的價格買進。
巴菲特承認：“幾乎可以肯定地說，隨著時間的推移，伯克希爾從旗下報紙獲得的現金利潤將會越來越少。但我相信，以我們的成本，這些報紙將會達到或超過我們對收購目標的經濟測試結果。”
他還說：“我們將以合適的價格──即以非常低的當期市盈率──收購更多我們所喜歡的報紙。”
回顧，續投、顛覆──這樣的投資思路指引巴菲特取得了成功。
巴菲特說：“查理和我都堅信要保持多重富餘流動性，我們會避免承擔任何可能造成現金實質性流失的負債。這樣做會使我們100個年頭裡面有99個年頭的回報減少。但在第100個年頭，在其他公司倒閉的時候，我們將會挺住。而且我們在這100個年頭裡面都會睡得很踏實。”
所以牢牢記住巴菲特的投資理論吧：在最低價格時買進股票，然後就耐心等待。別指望做大生意，如果價格低廉，即使中等生意也能獲利頗豐。