“金融創新必須服務於實體經濟的發展,金融創新應該走循序漸進的道路。”在交銀施羅德基金公司舉辦的財富論壇上,中國證監會研究中心主任祁斌如是認為,在他看來,在華爾街遭受巨大危機的情況下,“不吸取華爾街危機的教訓是不負責任的,誤讀華爾街危機則是十分危險的。”
此次財富論壇匯聚了金融界的不少知名人士,除祁斌外,中金公司銷售交易部董事總經理黃海洲、安信證券首席經濟學家高善文以及交銀施羅德投資總監李旭利都發表了最新觀點。
在祁斌看來,這次危機主要體現出自由創新與審慎監管平衡的問題。美國的金融創新帶來了金融機構對非傳統業務風控的失靈,祁斌認為,作為一個新興的金融體系,我們更應衡量好創新與監管的力度問題,現在中國經濟也面臨困境,迫切需要把發展資本市場作為一項重要的戰略任務,不斷深化全社會對資本市場重要性的認識。
對我國經濟發展的前景,黃海洲認為,從長期來看,全球經濟增長下滑趨勢已難避免,經濟復甦將是一個緩慢的過程,資本市場方面,股市反轉需要經濟基本面的支援,但一般來說會領先於實體經濟的復甦;目前國內經濟基本面相對較好,沒有受到金融危機的直接影響,中國政府已經開始並有足夠的`能力持續推出“促增長”的調控政策,為港股和A股市場提供長期支援,而且先於全球股市開始回撥的AH市場,估值已處於較為合理的水平。
高善文表示“目前的資本市場估值已經明顯較低,政策在目前至關重要。”一方面,GDP增長的幾個因素面臨壓力,在房地產市場和汽車消費市場遇冷、出口下滑以及股市暴跌之後,中國的財富效應已經消失。另一方面,伴隨著大宗商品價格的穩定,中國的通脹水平也將逐步回落,下一步經濟通縮的風險正在加大,在這樣的形勢之下,他認為“短期內經濟的壓力還是很大,但長期如果有強有力政策的話,不超過一年或者一年半的時間,中國經濟能夠重新恢復到正常的增長軌道。”
作為交銀施羅德的投資總監,李旭利針對國內資本市場發表了“我們的機會在哪裡？”的演講。他認為,我國目前貨幣政策的寬鬆度是不夠的,市場對財政政策充滿了更多的期待,而上市公司層面從縱向數值比較來看已經接近歷史底部,不過也要考慮到在一個全流通市場下產業資本的估值方法,因此目前市場13倍市盈率是一個合理的估值。李旭利的觀點是,股票市場出現機會必須以三個基本條件為前提,“一是巨集觀面不再惡化,二是上市公司估值過低,三是貨幣政策放鬆,利率較低導致債券收益率失去吸引力。”他預計,在明年的某個點之上,A股市場將會出現轉變。
在海外金融危機引發震盪的關鍵時節,交銀施羅德以論壇的形式來慶賀自己三週歲的生日,同時為公司的未來發展探討前瞻性的策略。公司總經理莫泰山表示,“市場由牛熊轉換是正常的,只要以客戶為中心去考慮問題,而且體現出公司發展戰略方面的前瞻能力,在不同階段做好不同事情,就能平穩渡過經濟的下降週期。”