現在美國及全世界似乎都把目光投向美國聯邦儲備局（美聯儲）。相當於美國中央銀行的聯儲將於9月16至17日召開會議決定是否加息。那麼，美聯儲加息是什麼意思？
美聯儲按慣例每年舉行八次會議，並舉行四次新聞釋出會。此前美聯儲就變更新聞釋出會頻率作了探討，但未作出進一步改變日程安排的決定。本週四（7月25日）凌晨兩點，美聯儲宣佈最新利率決議。
2016年美聯儲會議利率決議時間表
7月26—27日 （週二—週三） 7月28日北京時間02：00公佈。
9月20—21日 （週二—週三） 9月22日凌晨公佈。
11月1—2日 （週二—週三） 11月3日凌晨公佈。
12月13—14日 （週二—週三） 12月15日凌晨公佈。
注： 美聯儲主席耶倫的季度記者會將在3月、6月、9月和12月的政策會議後進行。
現在美國及全世界似乎都把目光投向美國聯邦儲備局（美聯儲）。相當於美國中央銀行的聯儲將於9月16至17日召開會議決定是否加息。在全球範圍內，一直以來經濟大國的利率調整都顯得很重要，但此次聯儲潛在的加息過程卻有其特殊之處。這將會是美國自2006年以來首次真正加息（除2010年的微調之外）。如今美國是唯一一個還在考慮加息的經濟大國。首先讓我們來探討此次加息到底是指什麼，及加息後會對全世界的投資者產生何種影響。
美聯儲擬提的是哪種利率？
聯儲準備提升的並不是普通民眾常見的房屋按揭貸款、汽車貸款、信用卡利率，而是“聯邦基金”利率。各銀行必須將其一定比例的庫存現金放在美聯儲作為準備金 — 這也是它被稱為聯儲的緣由。對小銀行不做留存準備金的要求，但中等規模銀行必須將現金的3%或債務留存聯儲用作準備金。如美國銀行（NYSE： BAC）等大型銀行的這個比例必須達到10%（為了比較，包括中國建設銀行[601939][HKSE：00939]在內的中國大型銀行必須將18。5%的現金留作準備金，但匯豐銀行[Hong Kong 00005]等香港銀行卻沒有留存準備金的要求）。由於銀行不能動用這些準備金，因此它們希望在美聯儲保持最低額度。銀行的負債每天都有波動，因此銀行間互相借貸準備金的隔夜貸款（名為聯邦資金貸款）以達到滿足各自準備金的要求。美聯儲在提高或降低利率時，所謂的利率就是指聯邦基金利率。
但如果聯邦基金利率是指私人銀行間的借貸利率，聯儲又如何能提高（或降低）這個利率呢？
實際上，這不是由美聯儲來提高或降低。從術語上看，在你讀到的所有文章裡（包括本篇）提到的“聯儲加息”這種說法並不正確。聯儲宣佈調整聯邦基金利率旨在希望各銀行可以遵照它的指示調整利率。通常各銀行會遵照這種指示，因為它們知道，如有必要，聯儲有權呼叫其它貨幣工具進行調息，它們畏懼聯儲的這種權力。
為什麼美聯儲要加息或降息？
為加快或放緩經濟發展步伐。聯儲知道，在過去幾個月或幾年，聯邦基金利率的變化，通過“銀行的其他貸款”逐步令貸款門檻更低（降息）或更高（加息）。
美聯儲加息能發揮什麼作用？
加息只有這兩個目的：控制通脹率維持在2%左右；加快經濟發展，以達到“最高就業率（並沒有明確數值對此加以說明）”。但其利率政策的影響力遠不至於此。請看它的部分作用：
高利率可減少借貸，從而逐漸減慢經濟活動。理論上，多數企業應該會因某種利率提高而折損部分價值，因為企業的增速會比預期中慢，而折現率則上升。
理論上的美國國內輸家：紅利股可能會因加息而下跌，因為相比以紅利為收益的投資品種，債券收益會更大。實際上，美國的分紅型股票已下跌了。負債率高的企業，如電力、燃氣、水利設施公司等，也有可能會因加息而受創，因為它們需要在現時（浮動利率貸款）或最終支付更高的利息。
理論上的美國國內贏家：銀行及保險公司等金融公司是最明顯贏家，因為他們是放款人。因此，部分美國投資者正買入摩根大通（NYSE： JPM）、高盛（NYSE： GS）等美國銀行股。當浮動利率貸款的利率上漲，且隨著固定利率貸款逐漸到期並被展期為新貸款，那些更高固定利率的貸款、銀行及保險公司將能賺更多的錢。
但這一理論也忽略了一些重要的東西：聯儲並不會隨意加息。因為經濟高效執行，所以它才決定加息。實際上，股票經常會在加息期間上漲，因為繁榮經濟的積極催化作用蓋過了加息的消極影響作用。
美國加息對世界其他國家的影響：
1971年前，當美國放棄金本位貨幣制度時，全球大多數貨幣都跟美元掛鉤。目前依然有很多貨幣直接（港元）或間接（人民幣）跟美元掛鉤。在過去6年，大部分貨幣極大地加強與美元的聯絡。現在美國經濟足夠強盛，所以其是唯一一個加息能產生如此大影響力的'經濟體。美國加息將在全球範圍內令美國債券的需求量變大，特別是其他國家債券的收益正在下降的現階段。外國投資者必須將他們的貨幣兌換成美元以買入美國債券，此次美元需求變大將令美元更強勢。
讓我們來明確這樣東西：“更強勢”其實不是剖析此次情形最合適的詞彙，儘管這種說法很常見。“強勢”看起來很有利，似乎是每個人都希望達到的效果。美元走強對出國遊的美國遊客有利，但卻不利於美國的出口企業發展 — 美國13%的GDP靠出口拉動。許多國家都不想要強勢貨幣，尤其是出口佔GDP 23%的中國。多年來中國寬鬆的貨幣政策與走強的美元掛鉤，已致使外國（非美國）買家進口中國商品的成本更高，所以聯儲宣佈加息促使美元更走強只會減緩中國的出口。這無疑是中國央行近期令人民幣貶值的一個動機。
世界上很多金融合約及包括石油在內的很多商品都是以美元定價的。美元強勢就意味著，能以更少的美元買到更多商品。這種價格下降將損害如埃克森美孚（NYSE： XOM）這類大宗商品製造商的利益，目前這些公司的銷售收入已下降。2015年4月，中國已成為全球最大石油買家，它也是全球最大的大宗商品買家。因此，儘管廉價商品有助於中國，但中國經濟疲軟及美元走強兩路夾攻對如嘉能可（HKSE：00805）、必和必拓（NYSE： BHP）這類大宗商品製造商尤其殘酷。
關鍵點：忽視短期訊息
現在我們已清楚這一點：從剛公佈的美聯儲7月28至29號的會議紀要來看（該紀要匿名展示了領導人的意見），聯儲內部就9月份是否加息這個議題存在重大分歧。在公佈會議紀要前，美國期貨合約市場價格暗示加息機率為50%；結合會議紀要及聯儲或許擔憂中國的經濟現狀來看，它們目前的價格水平暗示這一機率僅為36%。
作為一名投資者，我對聯儲是否加息並不憂慮，因為這兩樣東西會成真：首先，最終會實現加息，被熱議這麼長時間，這個議題似乎已大幅滲透到股價裡。第二，聯儲有爭議性的優柔寡斷令人欣慰，因為這表明聯儲領導人意識到自2008年金融危機中央銀行干預後，全球經濟正在平穩發展。聯儲不會大幅提高利率，而是將緩慢、適度地採取每一個加息行動，以減輕對股市產生的不良影響。
美聯儲會議紀要
美聯儲會議紀要：黃金T+D將迎牛熊分界點
據第一白銀網行情中心顯示，黃金T+D今日開盤價為274.96元/克，短期看有受276整數關口壓制回撥趨勢，今晚美聯儲將公佈最近一次貨幣政策會議紀要，市場分析認為若紀要偏鷹派，金價走勢或將承壓下行，更甚者或將打破近期震盪格局，進入“熊市”。
據第一白銀網財經日曆顯示，北京時間今晚凌晨03:00美聯儲將公佈上次會議紀要，針對此次會議紀要，市場預計將會存在兩大風險：美聯儲措辭可能意外鴿派，與近期一些美聯儲官員的鷹派言論形成對比;另一方面，紀要措辭可能較2月1日會後宣告更加鷹派，當時美聯儲維持利率不變。無論哪個方面都會對美元指數產生一定的影響。
眾所周知的是，黃金價格走勢對於美元的變動顯得尤為敏感，一般來說美元走強金價走勢就將承壓下行，因此若是晚間會議紀要偏向鷹派，金價走勢或將受到影響有所下行，若美元指數出現大漲行情，金價或將就此步入小型“熊市”。
從年初以來金價走勢不斷上行，除了因為特朗普政策的影響之外，金價也因地緣政治風險獲得支撐，並未過多下滑。目前全球市場面臨一些列風險事件，英國稱將在3月底之前啟動正式脫歐程式。另外，在即將進行的歐洲大選中，也有著更多的不確定性，長期來看金價走勢仍有較多利好因素支撐，但短期內，金價走勢或將受制於美聯儲加息預期的升溫，一旦3月美聯儲不加息，金價或將再次開啟一段新牛市。
美聯儲會議紀要：黃金價格周線或迎四連陽
國際金價日內橫盤窄幅整理，受美國總統特朗普經濟政策的不確定性支撐。此前美聯儲的會議記錄雖然支援升息，但未能給予市場太多指引。
“美聯儲公佈會議記錄後金價繼續原地踏步，本週資料較少，這次會議記錄可能是最重要的事件，”OANDA資深市場分析師Jeffrey Halley表示。
現貨黃金交投於1238.80美元/盎司，微漲0.11%;美元指數運行於101.22，下跌0.10%。
根據聯儲最近一次會議的會議記錄，多名美聯儲官員表示，如果就業與通脹資料符合預期，“較快”升息也許是合宜的。
1月31日-2月1日會議紀要亦顯示出，美聯儲對於特朗普政府經濟計劃不明朗所感到的不確定性。
路透技術分析師王濤指出，現貨金在每盎司1233-1240美元區間仍屬中性。
投資人亦將焦點放到特朗普下週即將宣讀的國情諮文，特朗普預料屆時宣佈賦稅政策。
“市場期望得到一些等待已久的新政府經濟財政政策具體細節，”Halley稱。
“由於政治風險，金價至少在20xx年上半年可望維持高於1200美元，”華僑銀行分析師Barnabas Gan稱。
美聯儲會議紀要：若通脹處於正軌 將很快加息
北京時間23日凌晨，美聯儲週三公佈的上次聯邦公開市場委員會(FOMC)議息會議紀要表明，美聯儲成員有興趣加息，但同時擔心新任總統與共和黨控制的國會可能推出的財政政策。
紀要稱，多數聯儲官員認為，如果經濟持續穩定增長，就業及通脹符合或好於市場預期，將支援“儘快”加息，但特朗普政府的財政政策將成為一大變數。
紀要稱，考慮到有關特朗普政府與共和黨控制的國會的財政政策計劃存在著“巨大的不確定性”，聯儲官員對於應如何調控利率進行了鬥爭。
紀要顯示，在17位美聯儲成員中，只有“兩三人”認為財政政策的不確定性不應使近期加息的行動推後。
大多數成員表示，美聯儲應該“花一些時間”等待財政政策前景明朗化。
紀要稱，還有一些聯儲官員警告“不應依據不大可能實行的政策預期、或者實行後可能對經濟活動與通脹產生與目前預期效果不同的政策預期來調整利率政策。”
在美聯儲定於3月14-15日召開的下次議息會議上，上述問題可能會繼續存在。
2月1日，美聯儲投票決定維持利率不變。當時美聯儲官員們承認企業界對前景表達了更多樂觀看法。
紀要顯示，美聯儲接觸過的許多企業都表示，儘管他們變得更為樂觀，但同時也在等待聯邦政府的政策變得更加明朗，此後才會調整各自的開支與僱傭計劃。一些企業擔心其業務可能受到新政府計劃的傷害。
一些美聯儲官員指出，就連股市也反映出：關於擴張性稅收與開支政策的預期“可能不會實現”。
紀要顯示，貫穿始終的是，大多數美聯儲官員支援漸進式加息。少數官員警告稱加息步伐可能會迅速加快。只有極少數人希望以非常緩慢的方式加息。
一些美聯儲官員認為，經濟狀況可能會迫使美聯儲取消其有關未來政策路徑的公眾溝通方式。