「關鍵詞」盈利能力；盈利質量；現金流量預警
隨著上市公司的年報紛紛出臺，在上市公司的年報中，投資者特別關注上市公司當年的收益狀況及未來的發展能力。對於收益狀況的分析，僅僅靠淨利潤、每股收益、每股淨資產等指標進行判斷是比較侷限的，因為這些指標都是權責發生制下的會計指標，這些指標，能夠綜合反映公司的盈利能力與盈利水平，但是，在透視上市公司盈利質量的論題面前，卻顯得乏力。
盈利能力是公司盈利水平的外在表象，它是以權責發生製為基礎，以利潤表所列示的的各項財務資料為基本依據，通過一系列財務指標的與分析得到的，反映公司在一定時期內獲取利潤能力的一種評價結果；而盈利質量是公司盈利水平的內在揭示，是在盈利能力評價的水準上，以收付實現製為計算基礎，以現金流量表所列示的各項財務資料為基本依據，通過一系列現金流量指標的計算，對公司盈利水平進一步修復與檢驗，對公司盈利狀況進行多視角、全方位綜合分析，從而反映公司獲取的利潤品質如何的'一種評價結果。不論權責發生制還是收付實現制，只是從不同的角度展示盈利狀況，兩種計算制度都改變不了業務本身，收付實現制是從實收實付角度對權責發生制下計算的盈利指標進行檢驗和修正，而不應否認權責發生制存在的合理性和客觀性。採用收付實現制的相關指標來修正權責發生制下盈利指標計算的不足，是當前會計市場城信危機所引發的客觀的必然要求。某些公司淨利潤沒有經營活動淨現金流量支援，而是依靠盈餘管理，靠不良應收支撐，利潤虛增、資產浮腫，盈利能力指標泡沫嚴重，必然出現盈利能力與盈利質量指標的背道而馳。因此，現金流量分析盈利質量的優勢在於：第一，現金存量的增減以及現金流量的流向均以實際發生為基礎，既避免了權責發生制的不足，又可以與資產負債表、利潤表的相關專案相互聯絡、相互檢驗；第二，以現金流量作為盈利能力的參照指標，具有較強的穩健性；第三，現金存量與其他資產存在方式相比較，更容易檢查和驗證；第四，淨現金流量、經營活動淨現金流量等指標，比利潤、淨利潤等指標更能體現公司的綜合盈利水平和償債能力，更能透視出公司的盈利質量。
如何甄別公司盈利質量？甄別盈利質量的標準是什麼？從財務分析角度講，基本思路應該是：用兩種計帳制度——即權責發生制和收付實現制考察盈利指標，如利潤和淨現金流量進行對比、淨利潤和經營活動淨現金流量進行對比，對二者差異較大的狀況做深入分析。具體手段如下：
1.直接閱讀報表。仔細閱讀現金流量表的流人和流出專案，並注意和資產負債表、利潤表相關專案對照、驗證。例如，通過現金流量表，可以瞭解經營活動產生的現金流量淨額及產生的主要原因，但是無法分析企業的銷售規模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等；若結合利潤表中收入、成本及利潤專案的分析，再結合資產負債表中應收賬款等專案的變化情況進行判斷，則可獲悉企業經營活動產生的現金流量，主要是來源於以前債權的收回，還是本年現銷比例的提高，同時又可考查企業收益質量、壞帳風險等。
例如，在閱讀LT公司2001年現金流量表時我們發現，根據“支付給職工以及為職工支付的現金”一欄所列示的金額計算，該公司職員平均每月收入僅144.5元，該年上半年內人均月收入為185元，如此低的收入水平，對於“盈利能力”一向優異的LT股份而言，是不合情理的。再比如：ZGJL公司2001年中報顯示，報告期內“經營活動現金流入”合計為22.14億元，其中，“收到其他與經營活動有關的現金”一項就達9.58億元，佔合計數的43.27%：“經營活動現金流出”合計為20.85億元，其中，“支付其他與經營活動有關的現金”一項就達12.47億元，佔合計數的59.80%.如此大的數額，在有關報告中沒有給予披露，必須引起關注。