如今的金亞科技，正在經歷董事長涉嫌違反證券法被證監會調查，2015年年度報告被會計師事務所出具“無法表示意見的審計報告”。
除了提升利潤，收購卓影科技後，金亞科技的市值也將得到提升。金亞科技以6億元收購卓影科技，對應PE 21倍左右。這筆資產放入創業板，正常情況下至少值12億。
曾經的創業板元老，如今要靠一家新三板公司“續命”，這可能是對創業板和新三板最大的嘲諷。
1月16日，新三板公司卓影科技()釋出公告，稱公司擬被創業板公司金亞科技(300028)6億元收購。一場“跨板聯姻，皆大歡喜”的戲份背後，卻是個隱藏的冷笑話——此前在新三板估值只有2.64億的卓影科技，卻踏著五彩祥雲來“救”48億市值的金亞科技。
2009年首批登陸創業板的28家公司，神州泰嶽“倒下了”，華誼兄弟起來了，生生滅滅，金亞科技淪落到靠一家新三板公司“續命”。
更可悲的是，在整個收購案中，讀懂君看到了一個可悲的現象：創業板公司要靠新三板公司“續命”，新三板公司冒著“生命危險”也要離開新三板。
6個億收購新三板公司，2.37億靠“借”
1月16日，卓影科技釋出公告，稱公司擬被金亞科技收購，卓影科技 100%股權的交易價格初步定為 6個億。其中現金支付3.63億元，剩餘2.37億元以股權支付。
卓影科技是一家做智慧機頂盒終端應用軟體的公司，2015年10月23日掛牌新三板。2016年2月2日，公司在新三板發起過一輪定增，共募集資金2400萬元，當時估值2.64億元。
這次被金亞科技6億元收購，對應21倍PE還是不錯的。至少對卓影科技的股東來說，這是一筆不錯的買賣。
但讀懂君看到，這次收購和以往的收購案有一個很大的不同。那就是，金亞科技的股權支付很特殊。公司支付給卓影科技的股票，是金亞科技第二大股東王仕榮無息借給公司的。
金亞科技的收購報告書顯示，此次收購是“分期付款”的形式。卓影科技擬終止掛牌期間，獲得6000萬元定金;100%股權劃歸金亞科技名下15日內，獲得15000萬元;2017、2018年完成業績承諾後於年報披露後15日內，分別獲得7500萬元、7766.21萬元。並一次性獲得公司第二大股東王仕榮轉讓至多1719.84萬股。
二股東借“股票”給金亞科技做收購，背後的原因，是金亞科技真的很窮，很窮!
從公開披露的財務報告資料看，金亞科技真是窮的捉襟見肘。2015年底，公司賬上分別有2.17億貨幣資金和652萬應收票據;2016年三季度，公司賬上只剩下2357萬貨幣資金和161萬應收票據。不要說現金全款，就是部分支付都做不到。
無奈，金亞科技只能用盡洪荒之力，四處湊錢。
2016年12月19日，金亞科技釋出了擬出售香港金亞的草案，如果能收回對香港金亞投資2.33億元，就剛好能支付0.6億元定金和第一筆1.5億元款項，剩下的錢只能靠股權支付了。
“退市第一股”收購新三板公司，是為“續命”
作為首批登陸創業板的28家公司之一，這幾年，金亞科技不僅不復當年的榮光，更是生出了無數事端，公司甚至一度成為創業板最熱門的“退市第一股”。
如今的金亞科技，正在經歷董事長涉嫌違反證券法被證監會調查，2015年年度報告被會計師事務所出具“無法表示意見的審計報告”。若違反證券法事件確鑿，或2016年度再次被出具相同審計意見，它將退出創業板。
但拋開一切噪音，金亞科技遭遇重重危機，不外乎利潤的窟窿補不上，所以金亞科技拼命運作。一邊找利潤，一邊找能產生利潤的資產。
2015年，公司全額轉讓深圳瑞森思及深圳金亞分別獲得479萬元、3058萬元;分兩次轉讓金亞雲媒60%股份，獲得3535萬元;2.2億受讓周旭輝天象互動10%股份，然後向鼎興量子以3億元的.價格出售了天象互動10%股權、赤月科技10%股權;5000萬出售了金亞雲媒50%股權。
同時，金亞科技也在四處收購。2016年，公司3200萬元收購朱曉章等股東的四川中電昆辰科技有限公司;8000萬元收購銀川聖地國際遊戲投資有限公司60%股份。
以上一系列眼花繚亂的操作，都指向夯實資產，6億元收購卓影科技則是金亞科技極其重要的一步。
2015年、2016年上半年，卓影科技的淨利潤分別為2054.03萬元、1517.54萬元。而同期，金亞科技的淨利潤分別為1280.75萬元、646.34萬元。卓影科技的淨利潤是金亞科技的兩倍左右。
按照交易方案中的承諾，2017年、2018年和2019年，卓影科技將分別為金亞科技提供4000萬元、5200萬元、6760萬元的扣非利潤，這對於近幾年扣非後虧損的金亞科技絕對是一劑強心針。
除了提升利潤，收購卓影科技後，金亞科技的市值也將得到提升。金亞科技以6億元收購卓影科技，對應PE 21倍左右。這筆資產放入創業板，正常情況下至少值12億。
所以，金亞科技收購卓影科技，多少有點為自己“續命”的意思。
寧願冒著“生命危險”，也要離開新三板
其實對於卓影科技來說，選擇被金亞科技收購，也是一場豪賭。
首先，金亞科技有退市風險，而一旦退市，卓影科技被收購的“尾款”，有很大可能無法收回。
其次，金亞科技還有流動性風險。2016年三季度，金亞科技的流動資產為1.798億元，速動資產為1.367億元，而流動負債為2.223億元。相應流動比率為0.81，速動比率為0.61，遠低於正常值，流動性風險很大。
這就是說，金亞科技股票極有可能大幅縮水的風險。然而，卓影科技被收購，還是要優於留在新三板。
最極端的情況下，卓影科技被收購後，只能獲得2.1億元。若業績增幅與2016年上半年一致，則卓影科技2016年的淨利潤為2800萬元，對應PE為7.5倍。一次變現7.5年的收益已經不錯了。
當然，在最好的情況下，卓影科技達到自己承諾的業績，按照6億元的收購價來看，對應的21倍PE，更是一筆巨大的收益。
而如果留在新三板，以卓影科技利潤、收入不足5000萬的規模來說，股東是很難退出的。
可能你覺得卓影科技成長很快，有點可惜，但畢竟這是公司的早期，進步快源於起點低。馮唐易老李廣難封，誰也說不準以後的事，拿到錢才是實在的。
所以，卓影科技即便豪賭一場，也要選擇離開新三板，被創業板公司收購。
創業板公司要靠新三板公司“續命”，新三板公司冒著“生命危險”也要選擇被收購，離開新三板。這起收購案，究竟有多諷刺?