管理人員能力的提升是需要一定時間和成本的，在企業規模迅速擴大時，管理人員素質在短時間內很難會隨之提升，如果後期問題得不到解決，容易使企業墜入管理陷阱，不僅會增加企業內耗，浪費資源，還會迫使企業陷入管理危機。
一、我國上市國企的資本運作分析
壟斷，導致資源配置浪費，這是我國國有企業所具有的通病。目前我國的上市國有企業中存在著這樣的弊端：一些企業只顧發展，過分注重規模，忽視由業務帶來的巨大的風險，走進了資本運作誤區，易犧牲企業利益。企業通過上市，獲得較大的資本運作平臺，但若處理不好內部的利益群體關係，尤其是決策體制和機制，管理業績不能滿足投資者的期望，不僅制約和影響著上市公司的發展，還容易導致公司進行資本運作的股改方案被否決。此外，上市公司還面臨政府主管部門與金融機構及媒體等外部監督壓力，稍不注意就易使上市公司陷入資本運作令行禁止，或一路綠燈高歌猛進，或急剎車胎死腹中等困境。面對這種內憂外患的風險，處理不好不僅使企業費了心思，花了銀子，還有可能丟了面子，這種沉重的教訓將會成為企業面臨的風險管理瓶頸。
但是上市國有企業通過吸收合併能夠快速實現企業規模的擴張和資源的整合，此種方式無疑是當前市場經濟條件下企業進行戰略決策的有效和較經濟的途徑，在資本運作實務中被廣泛應用，為避免現金壓力，企業間的吸收合併通常是以換股吸收合併的方式進行，這種方式在二級市場上存在放大效應，各個利益相關者可通過此方式獲得巨大的經濟利益。採用換股吸收合併還有利於企業資本結構優化，降低資本運作成本，使生產要素得到優化配置，產權結構得到動態調整，實現有效的價值鏈管理，進而獲得巨大的利潤，實現企業集團資本增值最大化。然而，上市國有企業其多年積累下來的體制和管理問題在短時期內不可能徹底解決，吸收合併成立的新企業其未來的增速將決定於其管理與經營改善程序，有可能存在再次遭遇增長瓶頸而放緩的潛在風險。
二、如何更有效的進行資本運作
首先，要完善公司治理結構，加強內控建設。建立有效、完整和科學的內部控制制度，健全企業的法人治理結構，實現其經營機制的轉換，解決上市公司與控股股東及其關聯人存在的潛在同業競爭問題，進一步促進上市公司規範運作、提升治理水平，切實保護社會公眾股東的利益，提高管理效率和上市國有企業的資本質量。在全面分析和把握企業經營管理的基礎上開展資本運作，才能夠保證和提高資本運作的.效率。通過調整國有企業現有“過於集中、一股獨大”的股權結構，多培育其它股權主體等措施完善公司治理結構，注重提高上市公司質量，形成科學的激勵和約束機制，有效保護投資者利益，改變和防止國有控股的公司國有股所有者“缺位”現象。吸收合併的資本運作活動本身不能為股東創造價值，而能給股東創造價值的是企業管理者的卓越的管理經驗與孜孜不倦的努力，避免重複的設施與重複建設的現象出現，使聯合生產能力能更好得到利用，降低經營費用，提高資產的使用效率。有效的資本運作，亦有利於現代企業制度的建設。
其次，是加強資本運作風險管理。強化風險管理的經營理念，樹立風險管理本身就是創造價值的過程。建立和完善動態風險監控機制，進行有效的跟蹤監督，對可能出現的潛在風險進行充分預計防控，及時發現風險，謹慎處理風險，並積極探索解決風險的方法，確保國有資本的安全運作，從風險中獲利，實現風險管理效率與價值的最大化。以產品業務和客戶為導向，通過自下而上方式把風險管理滲入到企業的經營業務中，形成企業的風險控制企業文化，加強企業商譽及差異化市場行銷戰略建設，有效滿足更多客戶的多種需求，以有效規避和減少運作中可能的經營風險。努力實現上市公司與母公司的相對“獨立”，避免資本運作埋下隱患。積極發現和創造有利於本企業發展的市場機會，尋找具有自身特色的成長路徑，使資本使用效率達到最優。而不是通過盲目與盲從地把企業攤子鋪得過大的途徑來加快投融資速度及資金週轉，而是通過吸收合併方式有效加強產業領域間的融合，加強產業整合，推進重要業務板塊實現顯著躍升，提高企業核心競爭力，以求產生最優化的協同效應，達到實現產業升級和技術升級，能與世界先進水平保持管理方式和技術研發的同步的目的。此外，還要加強企業內部激勵機制的管理與維護，充分激勵員工的積極性並確保其對企業的忠誠度，有效提升企業自身形象與價值，注重客戶關係管理，關注外部的整體環境風險的影響及企業資本運作後的總價值成長。
再次，拓寬融資渠道，有效資本運作。基於節省成本和降低風險的考慮，外部融資存在嚴重資訊不對稱和較高的代理成本，那麼進行內源融資不失為企業較為理想的選擇，常見的做法是通過提高折舊攤銷比率、進行股票回購等方式增加內部融資數量，實施產權改革不斷優化企業內部治理結構，通過相關兄弟部門行業間的吸收合併，進行產業價值鏈內部化，提高企業整體經營效率和促進企業盈利水平。但要解決經營中面臨的諸多問題，光靠利潤增長與利潤留存等內部融資渠道也不能滿足企業擴張發展的需求。需要轉換思路，以資本運作的股權釋放，舍小換大，不斷開拓市場融資渠道，把蛋糕做大，促進企業的低成本擴張，可以通過在集團層面，探索出一條適合自身發展的資本運作之路，獲得專業化與協作生產效益，形成規模經濟，完善產業鏈，努力培育支柱產業，提高市場核心競爭力。有效的資本運作為企業健康發展創造良好的條件，也使企業可持續發展獲得更大的發展空間。