融資方式的選擇與資本結構的優化，對企業的生存和發展起著至關重要的作用。選擇合理的融資方式，使各種資金來源和資本配比保持合理的比例，優化資本結構。
融資方式與資本結構的含義及關係
融資方式是指企業籌措資金的具體形式，從來源上可以分為內源融資和外源融資。
內源融資是將本企業的留存收益和折舊轉化為投資的過程。內源融資不需要實際對外支付利息或者股息，不會減少企業的現金流量;同時，由於資金來源於企業內部，不會發生融資費用，使得內源融資的成本要遠遠低於外源融資。
外源融資是指吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。又可分為：①權益資金融資方式。其中股權融資方式最為典型，在我國以發行普通股為主，這種方式有助於改善財務狀況、提高公司知名度、可以利用股票收購其他公司和客觀評價企業;但同時也存在缺點——會使公司失去隱私權、限制經理人員操作的自由度、公開上市需要提高費用。②負債資金融資方式。其中重要的一種是債權融資方式，以發行債券為主要形式，這種方式的優點在於資金成本較低、保證控制權、可以發揮財務槓桿作用;同時缺點是融資風險高、限制條件多、融資額有限。另外常見的一種負債融資方式是向銀行借款。它的優點是籌資速度快、成本低、借款彈性大;缺點是財務風險大、限制條款較多、融資數額有限。
企業不同的融資渠道和融資方式，形成不同的融資結構，從而決定了企業的資本結構，如果一個企業中，以債權融資方式為主，則在企業債務資本與股權資本的比例中債務資本的比率就會比較大，反映資本結構的指標——資產負債率就會偏高;反之，如果資產負債率偏低，則說明該企業的資本結構中股權資本佔的比重較大，從而可以知道，該企業中大多采用的是股權融資方式。
選擇融資方式和資本結構時應注意的因素
1、資本成本是企業融資行為的最根本決定因素
債權融資和股權融資作為兩種不同性質的融資方式，債權融資的主要成本是必須在預定的期限內支付利息，而且到期必須償還本金;而股權融資的主要成本則是目前的股息支付和投資者預期的未來股息增長。
資本總成本是債權融資成本和股權融資成本的加權平均。負債資金的比率大，則資本成本低;權益資金的比率小，則資本成本低。
2、分析資產的流動性以及時調整企業的融資方式及資本結構
如果企業資產中流動資產較高，則可以優先考慮容易調整、融資成本低的流動負債;如果企業資產中長期或固定資產較高，則長期融資多於短期融資，應以長期負債或權益資本為主，以彌補固定資產、長期資產不易變現的不足。
3、融資的用途和融資人的風險性偏好影響資本結構
企業在短期融資與長期融資兩種方式之間進行權衡時，做何種選擇，主要取決於融資的用途和融資人的風險性偏好。流動資產具有周期快、易於變現、經營中所需補充的.數額較小、佔用時間短等特點，宜於選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期貸款等。用於長期投資或購置固定資產方面的融資，由於資金數額巨大、佔用時間較長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券或股票等等，從而達到優化資本結構的目的。
4、企業的規模及成長性對資本結構要求不同
企業規模越大，其資產負債率也越高。這主要是因為規模大的企業能夠採取多元化經營或縱向一體化來分散投資風險，經營風險也較低，負債擔保能力和資信能力較佳，從而可使用較多的負債作為資金來源，因此會有較高的資產負債率 ;而成長性企業大多是新興行業，經營風險較大，破產成本也較大。鑑於這種預期，債權人將會對這些公司借款施加更多的限制。所以，成長性的企業傾向於採用權益資金融資方式。
淺析國內企業融資方式與資本結構
1、國有企業資產負債比率偏高
根據國家體改委2004年對全國10個城市的289家工業企業(其中國有企業199家)資金情況的調查顯示，被調查的國有企業中60.8%的資產負債率在70%以上，資產負債率在100%以上的則有11.6%。據統計，我國目前四家專業銀行有2萬億元以上的不良資產，佔貸款總額的30%以上，其中有相當一部分已無法收回。
2.上市公司存在股權融資偏好
按照現代資本結構理論,企業的融資應遵循“啄食”順序,即內部融資優先,債權融資次之,股權融資最後，這一“融資定律” 在西方已開發國家得到了普遍驗證;而我國恰恰相反,上市公司表現出一種強烈的股權融資偏好。
過分追求股權融資會帶來一些消極後果：由於股權的稀釋，導致控制權結構變化。在我國資本市場投資理性不足的情況下，主要表現在公司更容易被少數大股東，甚至少數經理人員所控制，為其自身利益服務，而忽視了廣大股東的利益，企業價值最大化與股東利益最大化脫節。股權融資使公司所得稅增加，而債務融資產生的“槓桿效應”可以增加股東的利益，減少公司所得稅增加。上市公司放棄債權融資就等於放棄了負債給公司帶來的稅收減免效應，從這一點考慮，上市公司過分偏好股權融資顯然是對這種減免效應的浪費。
選擇合理的融資方式，優化資本結構，提高企業的核心競爭力和盈利能力
1、改善國有企業資本結構
採用合適的融資方式，降低國有企業過高的資產負債率，是國有企業資本結構優化的重中之重。提高國有企業的投資收益率。提高企業的投資收益率可以提高自有資本比率，從而改善資產負債率偏高的資本結構現狀。改變國家作為所有者、國有銀行作為債權人對國有企業約束軟化的現狀，使所有者和債權人與企業形成市場化的聯絡，實施硬約束。
要建立起這樣一種模式：企業的所有者只以出資為限對企業債務承擔責任，企業一旦無力清償債務，所有者不應阻礙債權人對企業破產拍賣;同時，所有者有權控制企業的負債行為，及時制止企業損害所有者利益的行為。
2、優化上市公司資本結構
企業可以用“息稅前利潤——每股利潤分析法”(EBIT-EPS分析法，每股利潤無差別點法)來選擇融資方式。其理論依據是能夠提高每股利潤的資本結構是合理的，反之是不合理的。這是判定企業究竟選擇股權還是債權融資方式的一種常見的方法。
針對我國債券市場發育還不完善的特點，應該從以下幾個方面作為切入點:首先，政府應轉變“重股權輕債權”的思想。取消對企業債券市場的各種歧視性政策，凡是符合企業債券發行條件的，都應一視同仁，允許其發行債券;其次，加快利率市場化改革的進度，放鬆對企業債券利率的限制，使其收益與風險能較好地對應起來;再次，要努力培育企業債券二級市場，提高企業債券流動性，建立投資企業債券的風險轉移機制。
3、應注意和權衡的問題
資產負債率要適應企業本身發展。在不同的行業領域，企業要適應不同的資產負債率。如果某行業的集中度很高，或必須以雄厚的資本投入為前提，那麼，該行業的平均債務水平會高些;反之，如果企業所處的行業充滿競爭，那麼，企業為求得穩定的財務狀況，其債務比重應該低些。
融入資金的投入產出率要平衡。如果不平衡，哪怕這段時間企業的效益很好，銀行給企業貸款，但企業投資後現金收不回來，變成了壞賬，也不能持續發展。
在實際週轉的過程中，能夠保證現金流不中斷非常關鍵。科龍事件和德隆事件，都與現金流斷裂有著必然的關係。可見，現金流的平衡是現代企業融資發展中不可忽視的關鍵問題。
保持資本結構與資產結構、投資收益水平的動態協調。始終保持資本結構與資產結構、投資收益水平的動態協調和相互適應，是企業融資決策、融資管理的核心。由於影響資本結構的因素都是變數，因而最優資本結構也應是動態的。企業融資決策、融資管理必須從投資收益率、負債比率的比較入手，根據企業需要和負債可能及經濟效益預期變動的情況隨時調整其資本結構，加強財務槓桿對企業籌資的自我約束，始終保持企業盈利能力與經營風險、財務風險的協調平衡。