企業估值是將一個企業作為一個有機整體，依據其擁有或佔有的全部資產狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業獲利能力的各種因素，結合企業所處的巨集觀經濟環境及行業背景，對企業整體公允市場價值進行的綜合性評估。
創業企業融資時如何估值，要根據具體情況決定。比如一個目標公司被很多投資人追捧，有些投資人可能會願意降低自己的投資回報率期望，以一個高一點的價格拿下這個投資機會。但一般地，在估值中會更多考慮期權設定和對賭條款，而品牌這一無形資產在企業估值中具有非常重要的地位。
期權設定
投資人給被投資公司一個投資前估值，那麼通常他要求獲得股份就是：
投資人股份=投資額/投資後估值
比如投資後估值500萬美元，投資人投100萬美元，投資人的股份就是20%，公司投資前的估值理論上應該是400萬美元。
但通常投資人要求公司拿出10%左右的股份作為期權，相應的價值是50萬美元左右，那麼投資前的實際估值變成了350萬美元了：
350萬實際估值+$50萬期權+100萬現金投資=500萬投資後估值
相應地，企業家的剩餘股份只有70%(=80%-10%)了。
把期權放在投資前估值中，投資人可以獲得三個方面的好處：
首先，期權僅僅稀釋原始股東。如果期權池是在投資後估值中，將會等比例稀釋普通股和優先股股東。
比如10%的期權在投資後估值中提供，那麼投資人的股份變成18%，企業家的股份變成72%：
20%(或80%)×(1-10%)=18%(72%)
可見，投資人在這裡佔了企業家2%的便宜。
其次，期權池佔投資前估值的份額比想象要大。看起來比實際小，是因為它把投資後估值的比例，應用到投資前估值。在上例中，期權是投資後估值的10%，但是佔投資前估值的25%：
50萬期權/400萬投資前估值=12.5%
第三，如果你在下一輪融資之前出售公司，所有沒有發行的和沒有授予的期權將會被取消。這種反向稀釋讓所有股東等比例受益，儘管是原始股東在一開 始買的單。比如有5%的.期權沒有授予，這些期權將按股份比例分配給股東，所以投資人應該可以拿到1%，原始股東拿到4%。公司的股權結構變成：
100%=原始股東84%+投資人21%+團隊5%
換句話說，企業家的部分投資前價值進入了投資人的口袋。
風險投資行業都是要求期權在投資前出，所以企業家唯一能做的是儘量根據公司未來人才引進和激勵規劃，確定一個小一些的期權池。
對賭條款
很多時候投資人給公司估值用P/E倍數的方法，目前在國內的首輪融資中，投資後估值大致8-10倍左右，這個倍數對不同行業的公司和不同發展階段的公司不太一樣。
投資後估值(P)=P/E倍數×下一年度預測利潤(E)
如果採用10倍P/E，預測利潤100萬美元，投資後估值就是1000萬美元。如果投資200萬，投資人股份就是20%。