海外創業板五大啟示

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業內人士認為,我國經濟有著發展創新經濟的內在要求,包括創業板在內的多層次資本市場的建立,將有助於推動創新經濟的發展,分析海外創業板市場發展狀況,可以使我們在中國創業板市場建設方面得到有效的啟示。

海外創業板五大啟示

啟示一:設立創業板是經濟發展內在要求。創業板市場可以滿足企業多樣化融資需求,為自主創新和創業精神提供強大支援平臺,推動經濟增長及產業升級換代,極大地促進一國經濟的發展。例如納斯達克市場是美國上世紀90年代擺脫滯脹、重新引領世界科技潮流的重要推動力,而科斯達克市場則被認為是韓國擺脫亞洲金融風暴,迅速恢復經濟活力的關鍵因素之一。目前,儘快推出創業板市場已經成為我國推行國家自主創新戰略、推動國民經濟升級發展的迫切要求。

啟示二:國家經濟規模決定創業板規模。國家經濟規模很大程度上決定了創業板上市資源的豐富程度,因此決定了創業板的規模。比如,2006年底市值最大的5家創業板所在國家和地區依次為美國、英國、日本、韓國和加拿大,而與之相對,市值最小的5家創業板市場分別位於冰島、菲律賓、奧地利、南非和土耳其。

啟示三:創業板生命力較強。海外大部分創業板市場經受住了2000年以來市場指數大幅下跌的`考驗,還有多個國家新設了創業板,其內在原因是創業板這一資本市場組織形式能夠提供適應廣大中小企業融資需求特點的服務,因此具有較強的生命力。

啟示四:指數下跌不等同創業板失敗。資本市場本身具有周期性,市場低迷不能代表市場失敗。海外主要創業板市場都經歷過市場指數的大起大落,如納斯達克、AIM等成功的創業板市場,其股票指數都曾經下跌了50%以上,但是,隨著整體經濟狀況的好轉,海外創業板市場近年來又取得了新的發展。

啟示五:發審制度須適應中小企業融資特點。由於中小企業對融資的時效性要求較高,英國AIM等海外創業板市場都以市場化為導向,千方百計簡化發行稽核和上市工作,縮短髮行上市週期,最大限度為企業提供高效率的發行上市服務。