專案投資收益與風險分析中應考慮的因素

　摘　要：收益和風險的關係緊密，由於專案投資過程中存在著技術風險、財務風險、市場風險、政策風險等等一系列不確定的因素，因此，探討專案投資收益與風險中應考慮的因素，就顯得十分重要。文章詳盡分析了專案投資的市場環境，並提出制定投資專案的市場戰略。　　關鍵詞：專案投資　收益　風險　　一、專案投資市場環境的分析　　1.市場環境的分析。　　專案投資市場環境是一個非常複雜的因素，它受到、、、文化等多種因素的共同。而投資者的投資最終是通過市場來達到投資的得到最大經濟效益的最終目的，因此，投資必須選擇一個具有良好的投資市場環境。通過對市場環境的分析可以掌握政治、經濟、、法律、基礎設施等狀況，以及市場的需求狀況和趨勢，即投資者必須掌握市場需要什麼產品，市場容量有多少，以及市場對新技術、新產品接納程度等。另外，投資者還必須分析消費者的資源分佈狀況、競爭對手情況等等，以確定合理的投資規模。市場環境的分析應包括以下幾個因素：　　（1）經濟環境的分析。進行經濟環境分析，要充分考慮一個國家的經濟形勢，它在現存多個生產部門的生產情況，物價的波動狀況，國家財政收入和外匯平衡狀況，人民生活水平狀況等等。經濟環境是專案投資的載體，它在這個過程中起到了輔助的作用。　　通過對國內巨集觀經濟環境的分析，我們可以看出，近幾年來，我國實施積極的財政政策，在擴大內需、遏制經濟下滑、降低庫存與提高企業效益等方面發揮了顯著作用，特別是巨集觀調控手段日趨成熟，基礎設施供應能力進一步增長，為經濟發展打下了較好的基礎。巨集觀經濟出現了四大亮點：第一，出口貿易開始走出負增長的陰影，到2000年9月底累計增幅2.1%；第二，物價下降的趨勢已基本得到穩定；第三，品產銷率提高，工業增長速度和效益明顯回升，2001年前10個月，國有及國有控股工業企業實現利潤611.8億元，比去年同期增長1.1倍；第四，工業品庫存下降。同時也要看到，儘管國內外經濟環境總體趨好，但我國經濟發展仍面臨嚴峻挑戰：一是國際市場競爭日趨激烈，如東南亞國家經濟恢復增長，意味著與我國在吸引外資方面的競爭更加激烈。二是反通貨緊縮是一項長期艱鉅的任務，有效需求不足仍是制約經濟增長的突出矛盾。三是不合理的經濟結構繼續制約著經濟的健康發展。　　從合理的原則看，投資者更願意選擇那些生產持續發展，市場繁榮，物價較為穩定，國家財政狀況良好，人民生活水平不斷提高的投資環境進行投資。在這種條件下，投資者的風險才比較小，投資專案的收益才會有保障。　　（2）產業結構的分析。一個國家的產業結構狀況從總體上反映了這個國家對商品和勞務的需求結構，也反映了該國人民的生活水平和就業水平。同時產業結構是專案投資的決定因素。國家的產業政策決定專案投資的方向。一般說來，一個國家的產業結構可分為四種類型：自給自足的結構型別、資源輸出的結構型別、發展中產業結構型別、產業發展的結構型別。不同的產業結構型別對不同的投資專案的吸引力不同。　　（3）政治環境和信貸制度的分析。投資環境政治因素的穩定，是專案投資所必須的。另外，投資者還更關心一個國家對投資或者對國外的投資者所持的態度，以及相應的一些投資政策等等。銀行對投資的支援和配合以及所制定出來的金融信貸制度，會受一個國家政治因素和政策的影響，但也是吸引投資者投資的一個因素，是投資環境評價的一個重要的方面。　　（4）法律環境的分析。作為對專案投資和投資者的一種保護，投資者更強調投資環境要有完備的法規，一個良好的法律環境作為保障。　　（5）社會、文化環境和基礎設施的分析。城市的基礎設施對城市的生產、生活、對外交往關係密切等是一個重要的投資環境。它可以看作是投資環境的一個硬體。另外，各國各地區的文化背景、風俗習慣、價值觀念、宗教信仰等也是世界投資者所必須考慮的。