一、多元化經營的依據
多元化經營的理論依據為證券投資組合理論，證券投資組合可以由多種證券組成，從投資者的角度看，最重要的不是個別證券的收益和風險，而是證券組合的收益和風險。投資人通過持有不同證券的方式，將隱含在個別證券中的風險分散掉，這種風險叫做可分散風險，它是由公司特殊事件造成的風險，但也有不可分散的風險，它是由戰爭、通貨膨脹和經濟衰退等全面公司的因素組成的。
證券投資組合理論證實：若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票的加權平均數，但其風險低於這個加權平均數，從而投資組合會降低投資風險。投資組合的最終目的是提高收益，分散或弱化投資風險，從而真正提高投資組合的收益水平。
證券投資組合的理論在企業生產經營活動中的就叫多元化經營，按照證券組合的“不要把雞蛋放在一個籃子裡”的理論，企業在同一時期內會向不同行業、不同產品的市場擴充套件，希望能夠做到多頭出擊，全面獲勝。但這裡要弄清楚的是企業經營面臨的風險是經營風險和財務風險，而非證券投資組合中所面臨的系統和非系統風險。經營風險是指企業因經營上的原因而導致利潤變動的風險，影響每個企業經營風險的因素不完全相同，一般有產品售價、產品需求、產品成本、固定成本以及價格調整能力等。財務風險指全部資本中債務比例的變化帶來的風險，也就是指負債籌資給投資者收益水平帶來的風險，影響的因素有利潤水平、負債的資本成本和產權比率等。
降低經營風險的途徑只能靠不斷加強企業法人治理結構，強化內部管理，不斷提高產品的含量，進行產品創新，擴大市場佔有率，降低成本，加速資金週轉，提高勞動效率等。降低財務風險的途徑一般靠適度負債、合理確定負債結構、增收節支等。如果企業盲目地選擇多元化經營模式，隨之而來的更為複雜的經營和財務風險必然使企業管理層難以駕馭，從而使企業陷入多元化經營的陷阱，爆發財務危機，最終企業會因財務狀況的惡化而處於舉步維艱的境地。
二、多元化經營的不利之處
綜觀當今世界，許多大公司都想通過多元化經營模式來抵抗經濟領域中的種種風險，實現企業的不斷壯大和長久發展，但多元化經營成功的前提是企業必須有強大的核心競爭力，有良好穩定的基礎業績和核心產品，有非凡的實力作為強大的後盾，在此基礎上，管理層可以從企業總體發展戰略出發，在對外部環境和內部條件進行充分論證的基礎上，根據企業未來發展的需要理性地進入新行業，且不可受輿論宣傳的影響認為多元化經營會給企業帶來超額收益。
一般來說，企業進入一個新的行業要受到許多因素的制約，如管理層的知識水平和經驗是有限的，所能利用的資訊是有限的，企業的資金人才是有限的，如果不考慮這些因素，將不可避免地造成市場選擇不當，業務不通，無法對各項業務實施有效的管理和控制，以致多元化經營不僅不能給企業帶來超額利潤，反而加大了企業的經營風險。所以如果一個企業決定進入新領域時，投資的結果最好能夠起到鞏固原有的競爭力的作用，最起碼要做到不能損害原有的競爭力；如果沒有做到系統預測和決策，經不住多元化經營的誘惑，則可能使企業不僅沒有創出一片光明的前途，反而會陷入沼澤地，最終可能使企業欲進不行，欲罷不能，屆時醒悟，但為時已晚。
分析許多企業失敗案例，不難發現多元化的不利之處主要體現在以下幾個方面：