空調企業 主成分分析 財務指標體系 競爭力
，的空調器產量已佔世界總產量的3/5左右，中國已成為名副實在的空調製造大國，也正在逐漸成為全球空調生產基地。空調行業產值的巨大增長主要源自行業整體規模的擴大。本文選擇海信、海爾、格力、春蘭、澳柯瑪、哈空調、美的、科龍等從事空調、冰箱等製冷業的不同團體的企業為分析物件。通過建立財務評價指標體系，運用主成分分析法計算得出部分製冷企業的財務實力，並比較分析了被選擇的企業的競爭力。本文擬從財務分析的主要指標體系，結合企業的實際情況，綜合利用各種資料指導企業的決策治理等方面加以論述。
1 主成分分析指標體系確定
1.1 指標體系的建立
可從動態和靜態兩個方面分析公司的財務狀況。靜態分析是將各種財務比率與其他相似或整個行業的財務比率作橫向比較；動態分析是把現時的財務比率與先前的財務比率作縱向比較。現從收益性、成長性、安全性、活動性及生產性這五類指標加以分析（見表1）。
分析收益性指標，目的在於觀察公司一定時期的收益及獲利能力，獲取期看的利潤是公司最直接的經營目標，也是公司生存和的重要保證；安全性指標，即資金排程的安全性，目的在於觀察公司在一定時期內償債能力；活動性指標，通過對公司資金的週轉能力的分析來評價公司各項資產的利用水平和盈利能力；成長性指標，目的在於觀察公司在一定時期內經營能力的發展變化趨勢，一個公司收益性高，但成長不好，就表明其未來盈利能力下降；生產性指標，目的在於瞭解在一定時期內公司的生產經營能力、水平和成果的分配。
選取的指標所需的所有資料均來自各企業的2004年財務報表，其中，科龍電器的資料沒有進行修正。
1．2 主成分模型說明
主成分分析的主要思路是,將分散在一組變數上的資訊集中到幾個綜合指標(主成分)上，所得的綜合指標是原來變數的線性組合，以便於利用主成分描述資料集內部結構。通過降維方法，把多指標轉化為少數幾個綜合指標(即主成分)的一種多元統計分析方法，即用m維的y空間代替p維的x空間(m 設p個進行綜合評價的原始指標：x1,x2,x3，…，xp，並假定這些指標在n個單位之間進行比較，則共有np個數據，主成分分析的初始目標是要將這些原始指標組合成新的相互獨立的綜合指標y1，y2…yp，這些綜合指標表現為原始指標的線性函式，可簡記為：
yi=∑Lijxj(j=1，2，…，p) （1）
式中，指標yi互不相關。由於每個新指標yi都是原始指標的線性組合，都是一個新指標。主成分分析是將p個原始指標的總方差分解為p個不相關的綜合指標yi 的方差之和λ1 λ2 … λp而且使第一個綜合指標yi的方差達到最大(貢獻率最大)；第二個綜合指標yi的方差達到第二大，以此類推，一般前面幾個綜合指標y1，y2…yr(r F=a1y1 a2y2 …… amym(2)
其中，ai=λi/■λi（i=1,2,……,m）；yi為第i個主成分的得分（i=1，2，……，m）
通過以上轉換，在研究多指標時就輕易捉住主要矛盾，簡化工作量，並且可以利用主成分的得分分別算出各研究物件的得分，進行排名比較，這樣就比較客觀、公道而全面。
2 指標的主成分分析過程及結果
運用SPSS11.5統計軟體對上述11個指標進行標準化處理，選出3個主成分，且各特徵值≥1。有關處理結果見表2、表3。
在主成分分析中,一般以為大於0.3的載荷就是明顯的,使其能很好地解釋原始變數。前3個主成分累積貢獻率為80.375%，可作為各企業財務狀況的新變數來分析。