【關鍵詞】國有企業企業文化財務風險風險管理文化
引言
財務風險是指企業財務成果和財務狀況的風險,有狹義和廣義之分：狹義財務風險是由企業負債引起的，具體是指企業因為借入資金而增加的喪失償債能力的可能和企業利潤（股東權益）的可變性，它與經營風險、資本市場風險一起構成了企業所面臨風險的主體。廣義財務風險是指企業財務系統中客觀存在的，由於各種難以或無法預料、控制的因素作用，使得企業實現的財務收益和預期財務收益發生背離，因而蒙受損失的機會或可能，其中不僅包括由使用財務槓桿帶來的狹義財務風險，還包括信用風險、利率風險、匯率風險和證券投資風險等諸多內容。以上是對財務風險的一般分類。基於公司成立背景、公司經營目標、公司所處的環境、進入領域、公司領導層的知識結構和素質不同，又使得國有企業面臨著特有的財務風險。雖然這些財務風險最終的表現形式和一般企業的一樣，但是風險成因確是有國有企業的體制問題所引起的。國有企業在歷史的潮流中扮演的角色是國家大工廠的生產車間。隨著經濟發展、改革開放和企業股份制改造的進行，國有企業計劃經濟時代的運營模式不再適合經濟發展的要求：國家以出資者身份干預微觀企業的執行管理，產生了國有股一股獨大和內部人控制的問題，導致公司治理“人治”而非法制；公司高層管理人員受計劃經濟影響，其管理思維和知識結構不能適應市場經濟對其多元化知識的需求；計劃經濟時代國有企業形成的“等、靠、要”思想，使得國有企業管理者不具備風險意識。這些都會給國有企業的帶來一定的財務風險，甚至使得國有企業毀於一旦。2004年11月中航油破產事件就是一個最好的例證。
第一部分：中航油事件案例分析
中航油事件回顧
中航油是中國航空油料集團公司（簡稱“中航油集團”）的海外控股子公司，1993年在新加坡註冊，當時主要從事石油貿易，並爭取到了中航油集團2％的進口權。2000年，中航油進口權增至98％。2001年，中航油在新加坡主機板上市，中國航油壟斷進口商的地位牢固確立。中航油自20世紀90年代末開始做油品套期保值業務。6年間，淨資產由1997年的16.8萬美元猛增至2003年的1.28億美元。但就在此期間，其業務範圍逐漸擴大，2003年開始從事石油衍生品場外期權交易，這已經超出保值範圍而進入投機領域，中航油從此身陷險地。2004年第一季度，中航油顯示虧損。當年3月28日，公司賬面虧損580萬美元。就在此時油價一路攀升的情況下，中航油選擇了“展期”方案，繼續賣空待跌，在期權交易中的盤位大增。兩天後，公司公佈2003年年報，稱全面贏利3289萬美元，對期貨交易的賬面虧損隻字未提。到2004年6月，中航油期權交易的賬面虧損已經達3000萬美元，其仍繼續堅持展期待倉，把所購期權的到期時間全部推至2005年和2006年，同時交易量被進一步放大。10月以後，中航油持有的期權交易總量已達5200萬桶，遠遠超過其每年的實際進口量（約1500萬桶）。此時油價仍在大幅上升，中航油需支付的保證金急劇增加，現金流量很快面臨枯竭。10月10日，中航油賬面虧損達到1.8億美元。這時，中航油才向總部彙報，並請求資金支援。中航油集團於10月21日以籌集資金購買新加坡石油公司股權的名義向一批基金出售其在中航油15％的股份，將所得款項1.08億美元全部貸給中航油補倉。在此次交易中，中航油集團和中航油均未向買家披露上億美元的虧損情況。11月12日，中航油在三季度財務狀況中稱，“公司仍然確信2004年的贏利將超過2003年，從而達到歷史新高”。11月25日，中航油的實際虧損已達3.81億美元。11月29日，中航油被迫關閉的倉位，累計損失已達3.94億美元，正在關閉的剩餘倉位預計損失1.6億美元，賬面實際損失和潛虧總計5.54億美元。中航油申請停牌。11月30日，中航油向法院申請債務重組。
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