從看，外資商業
銀行在華分行基本都已被批准進入銀行間債券市場參與交易，國債市場的有限開放實際已在逐步實施之中。因此，入世後國債市場如何應對，已提上議事日程。
應對提上日程 我國的國債市場經過二十年特別是近十年左右的，已經形成了一定的基礎與框架，國際經驗正在被創造性地與實際相結合於指導市場發展的實踐中，其發展態勢開始受到國際界的關注。國債市場對於支援積極的財政政策和穩健的貨幣政策的實施、推進金融市場的
健康協調發展，在發揮著越來越大的作用。從目前看，國債市場的有限開放實際已在逐步實施之中，因為外資商業銀行在華分行基本都已被批准進入銀行間債券市場參與交易。而市場的完全對外開放的時間表則取決於人民幣資本專案下自由兌換的時間安排，這可能會給我們再留下數年寶貴的時間作好相應的準備。基於我國國債市場發展的現狀，我國國債市場管理應對“WTO”挑戰，從指導思想上應堅持以下三條： 第一，利用有利的發展契機和正面，進一步從規模、效率、規範性、參與者素質、法規建設以及市場基礎設施等方面提升中國國債市場，使之更好地發揮功能，為我所用，為我所控。 第二，積極尋求以平滑、漸進方式推進國債市場對外開放的途徑，使國債市場首先成為探索金融市場對外開放及與國際接軌的試驗田與緩衝帶，為開放條件下的金融市場管理和運作積累經驗。 第三，恰當設計市場進入的非關稅壁壘和附加條件，緩衝外資金融機構進入國債市場帶來的衝擊，平衡其權利義務，為我方爭取相關利益。
機構投資者是關鍵 目前，在國內市場參與者構成中，商業銀行所佔市場份額最大，其債券持有額與交易額大體佔到80％左右，因為隨著資產管理意識的增強和準備金管理方式的改革，它們需要在自身資產中保有一定比例的無風險、高流動性的國債等債券資產。在近兩年的市場運作中，絕大多數商業銀行已將債券作為流動性管理的重要手段加以應用。事實上，如果商業銀行能夠在滿足自身流動性管理需要的同時，更多地從市場經營的角度積極參與市場，則不僅有利於市場的活躍和流動性的提高，而且也能為自己培育新的中間業務生長點和贏利點。因此在國債市場完全開放以前，促進國內市場參與者轉變觀念，練好內功，培育其優勢業務，顯得十分迫切。這其中，抓住了商業銀行和其他主要機構投資者，就抓住了關鍵。 1、應加大對市場參與者的培訓力度。加入WTO後的競爭，首先會突出表現在人才的競爭方面。應當充分認識這一挑戰的嚴峻性，大力加強人才的培訓。不僅要讓市場交易人員熟悉操作和提高市場能力，還要針對目前高層管理人員市場觀念、意識存在的不足，加強這部分人員的進修和提高。 2、擴大金融機構在國債市場上的中間業務份額。我國銀行間債券市場經過幾年的培育，已基本吸納了全國所有商業銀行、信用聯社、保險公司、財務公司、證券投資基金進入市場，部分證券公司和信託投資公司也已進入市場。將這一市場擴充套件為以商業銀行等金融機構為主體，各類機構投資人均可參與的批發性大宗債券市場的時機已漸趨成熟。從提高市場效率，減小市場交易結算風險的角度考慮，應當積極發展以商業銀行等金融機構為交易結算代理人或經紀人的中間業務，使住房、社保、
醫療等基金及各類企事業單位均可通過代理人或經紀人進入市場。 3、發展國債櫃檯交易。國內商業銀行在網點數量上具有優勢，在機處理系統的支援下，儲蓄髮行、登記並掛牌買賣記帳式國債是一項一舉數得的好事。既有利於化解因利率變動、憑證式國債可能大量提前贖回而給商業銀行造成的壓力和風險，也有利於擴充套件國債市場，方便公眾投資人，並使櫃檯市場與銀行間市場形成聯動，更可為商業銀行擴充套件中間業務份額，發揮自己在國債市場中的作用提供難得的機遇。這項工作應在做好風險防範的前提下積極試點，取得經驗後儘快推開，使國內商業銀行的優勢得以發揮。