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MBA金融論文·我國證券市場保薦人制度改革的路徑
摘要
2003年12月28日,中國證監會公佈了《證券發行上市保薦人制度暫行辦法》,該辦法於2004年2月1日正式施行,這標誌著股票發行保薦人制度在我國的正式實施。保薦人制度實施10年以來,對提高我國證券市場的新股發行效率,培育股票發行專業人才,降低投資者的投資風險起到了較重要的作用。但是,保薦人制度的實施並不是一帆風順,執行過程中出現了非常多的問題。江蘇瓊花事件、蘇州恆久事件、勝景山河事件、綠大地事件等近幾年出現的問題都讓投資者對股票發行保薦人制度產生質疑。投資者對新股發行制度的改革呼聲日漸強烈,證監會也把股票發行制度納入改革範圍,思考如何由核准制向註冊制的轉變。在這樣的背景條件下,中國保薦人制度該如何完善,使之能夠更好地適應我國證券市場的環境,以便進一步提高我國證券市場的股票質量和降低投資者的投資風險成為了非常迫切的任務。
本文通過相關分析得出了保薦人制度改革的路徑。文章首先介紹了保薦人制度的相關理論基礎,其次對國外的一些保薦人制度做了相關介紹,在此基礎上,進一步對國內保薦人制度進行了分析,闡述了國內保薦人制度的相關缺陷。最後,基於這些分析提出完善中國保薦人制度的措施,即優化保薦代表人的選拔方式、提高保薦機構和保薦代表人的違規成本、釐清保薦代表人與相關機構的責任邊界、分離保薦業務與承銷業務、延長保薦期限、分期支付持續督導費用、提高保薦人自身的專業性。希望通過本文的研究,能夠為中國保薦人制度的完善貢獻一份力量。
關鍵詞:保薦代表人;保薦人制度;制度完善
目錄
1 緒論
1.1研究的背景及意義
1.2研究內容與方法
1.2.1研究內容
1.2.2研究方法
2 保薦人制度理論綜述
2.1 保薦人制度概述
2.1.1 保薦人制度相關概念
2.1.2保薦人制度的產生背景與發展狀況
2.2保薦人制度的理論基礎
2.2.1經濟學理論基礎非對稱資訊理論
2.2.2法學理論基礎--代理和擔保理論
3 不同國家地區保薦人制度簡介及其特點分析
3.1英國AIM市場
3.1.1AIM市場簡介
3.1.2AIM市場保薦人制度特點
3.2香港創業板市場
3.2.1香港創業板市場簡介
3.2.2香港創業板市場保薦人制度特點
3.3美國納斯達克市場
3.3.1納斯達克市場簡介
3.3.2納斯達克市場保薦人制度特點
3.4馬來西亞麥斯達克市場
3.4.1馬來西亞麥斯達克市場簡介
3.4.2馬來西亞麥斯達克市場保薦人制度特點
3.5國外/地區創業板市場保薦人制度總結
4 中國保薦人制度分析
4.1中國保薦人制度概述
4.1.1中國保薦人制度的發展歷史
4.1.2中國保薦人制度的主要內容
4.1.3保薦人制度對中國證券市場的作用
4.2中國保薦人制度存在的缺陷
4.2.1保薦代表人選拔方式不合理
4.2.2處罰與收益嚴重不對稱
4.2.3保薦人“只薦不保”
4.2.4保薦業務相關主體之間責任劃分不清
5 完善中國保薦人制度的建議
5.1優化保薦代表人選拔方式
5.1.1穩定考試難度
5.1.2建立保薦代表人多層次篩選制度
5.2提高保薦人及保薦代表人的違規成本
5.2.1改變側重處罰保薦代表人的現象
5.2.2加大對保薦機構及保薦代表人處罰力度
5.2.3釐清保薦業務相關主體之間的責任邊界
5.3分離保薦業務與承銷業務,保證保薦機構的獨立性
5.4延長保薦期限,分期支付持續督導費用
5.5進一步提高保薦機構的專業性
6 結論
參考文獻
致謝
[知識拓展]
開展MBA學位論文答辯的目的
MBA畢業論文主要採用對論文進行評審和答辯的兩種工作，是對學生所撰寫論文的兩種不同的考核方法。前者是對MBA論文進行評審，只是對論文進行單向的、書面的、靜態的考核。而MBA論文答辯，則是對論文進行雙向的、口頭的、動態的考核。MBA論文答辯的目的是為了進一步審査論文，包括鑑別真偽、考查知識運用能力、深化提髙和增長知識、展現學生自信和口才、評價論文成績等方面，但MBA畢業論文可能更注重他的實用性，所以以實證研究為主，會比較容易過，但也有一部分MBA卻完成不了或完成不好畢業論文。
第一，鑑別真偽(或是否是自己獨立完成的論文)。評價MBA論文首要工作是核查論文的真實性，這是一個最起碼的要求，只有在辨別龐偽的情況下，才能對MBA論文作出準確、科學的評價。所謂真實性問題，也就是畢業論文是否是學生本人的研究和寫作成果，作者有沒有抄襲他人的成果或他人代作的.行為，這是畢業論文能否順利通過答辯的一個原則性問題。撰寫MBA畢業論文，要求學生在教師的指導下獨立完成，但它不像考試、考査那樣，在老師嚴格監視下完成，而是在一個較長的時間內完成，難免會有少數不自覺的學生會投機取巧，採取各種手段作弊。也有的是學生並非故意抄襲，往往是因為他們不瞭解文獻哪些可以接受，哪些不可以接受的行為而導致。所以，答辯小組或答辯委員會的教師通過論文答辯鑑別MBA論文真實性的能力就更強些，而且在答辯會上還可以通過提問與答辯來暴露作弊者，從而保證MBA畢業論文的整體質麗。
第二，考查MBA知識運用能力。考査知識就是考査論文作者對論文研究物件所涉及的基本理論和其他相關知識的掌握程度，從而考査MBA論文作者對論題進行研究的理論準備和相關知識的掌握情況。通過論文也可以看出學生已掌握知識面的深度和廣度。但是，撰寫畢業論文的主要目的不是考査學生掌握知識的深廣度，而是考查學生綜合運用所學知識獨立地分析問題和解決問題的能力，培養和鍛鍊學生進行科學研究的能力。學生在寫論文中所運用的知識有的已確實掌握，能融會貫通地運用;有的可能是一知半解，並沒有轉化為自己的知識;還有的可能是從別人的文章中生搬硬套過來，其基本含義都沒有搞淸楚。在答辯會上，答辯老師把論文中有闡述不清楚、不詳細、不完備、不確切、不完善等提出來，讓作者當場作出回答，從而就可以檢查出作者對所論述的問題是否有深廣的知識越礎、創造性見解和充分紮實的理由。
第三，深化提高和增長知識。就是通過答辯對論文是否貼題(題目是否恰當)、佈局篇章是否得當、運用材料是否恰到好處、論點是否準確、論據是否充分、論證是否有力等。一般說來，從學生所提交的論文中，巳能大致反映出各個學生對自己所寫論文的認識程度和論證論題的能力。但由於種種原因，有些問題沒有充分展開、細說，有的可能是限於全域性結構不便展開，有的可能是受篇幅所限不能展開，有的可能是作者認為這個問題不重要或者以為沒有必要展開、詳細說明的;有的很可能是作者深不下去或者說不淸楚而故意迴避了的薄弱環節，有的還可能是作者自己根本就沒有認識到的不足之處等。通過對這些問題的提問和答辯就可以進一步弄淸MBA是由於哪種情況而沒有展開深人分析的，從而瞭解學生對自己所寫的論文的認識程度、理解深度和當場論證論題的能力。在答辯過程中，答辯小組成員也會就論文中的某些問題闡述自己的觀點或者提供有價值的資訊。這樣，學生又可以從答辯教師中獲得新的知識。當然‘如果學生的論文有獨創性見解或在答辯中提供最新的新鮮材料，也會使答辯老師得到啟迪。
第四，MBA畢業論文答辯是全面展示自己的自信、才華和口才的最佳時機，是很多學生從未經歷過的場面，不少人因此而膽怯，缺乏自信心。其實畢業論文答辯將是MBA走向社會的關鍵時刻，是全面展示自己的素質和才能的良好時機。所以，MBA畢業生們對畢業論文答辯不能敷衍塞責、馬虎從事，更不可輕易放棄。
第五，評價論文成績。MBA論文雖然在答辯以前經過作者的多次修改且經過論文導師指導，以及論文導師進行評價論文成績，最後通過學生答辯能力表現最終稽核其綜合成績，作為論文的最終成績。