融資渠道，指協助企業的資金來源，主要包括內源融資和外源融資兩個渠道，其中內源融資主要是指企業的自有資金和在生產經營過程中的資金積累部分;協助企業融資即企業的外部資金來源部分，主要包括直接融資和間接融資兩類方式。下面小編分享關於我國中小企業融資渠道和融資方法。
中小企業融資渠道和融資方法
企業可能從哪些渠道獲得融資?融資渠道的選擇，國外中小企業的融資渠道多樣化，近幾年的實踐證明，融資渠道在拓展，融資方法在改變。投資理財講師張雪奎，根據中小企業融資實踐，提出一些看法。另外國外中小企業的融資渠道多樣化，也值得中國的中小企業和政府相關機構學習與借鑑。
多樣化的股權觸資渠道
1、老闆自主投資。中小企業資本構成主要以自籌資金為主.自籌資金的比重一般都在50%～60%。在自籌資金中,主要是業主(或其朋友、家庭成員、合夥人、股東)投入的資本。業主資本是中小企業得到的第一筆資金,屬於“內部人融資(insider finance)”.業主們瞭解企業的情況,相信企業能夠成功,並願意冒風險投資。據美國統計,中小企業業主儲蓄投資佔中小企業投資的45%左右。
2、“天使”投資。“天使”投資者統稱為富有的投資者,法律上稱個人授信投資者,通常是那些熟悉投資行業的個人或企業。有相當多的“天使”投資者可能是出於戰略發展的目的而投資,並且對接受投資的業主在事先都有一定的瞭解,因此. 大大降低了資訊的不對稱。“天使”投資所形成的“天使資本(angel finance)”實際上是一種換取創業企業股份所有權的資本。目前,“天使”資本遍佈美國、加拿大、澳大利亞和紐西蘭,其中以美國規模最大且最活躍,歐洲次之。在中國，天使投資也逐漸拓展開，主要體現在風險投資方面。
3、創業投資者投資。創業投資者投資通常是由確定多數或不確定多數投資者以集合投資方式設立基金,委託專業性的創業投資管理機構管理和運用基金資產,主要是對未上市創業企業尤其是科技型未上市創業企業提供權益資本,並通過資本經營服務直接參與企業創業,當企業創業成功即退出投資,以實現資本增值和進行新一輪投資。創業投資者設立基金時往往將目標鎖定在自己熟悉的一個或少數幾個行業, 並通過設定高達40%～80%的回報來彌補投資失敗的損失。扣除投資失敗因素,投資者總的回報一般在20%以上。國外以美國,日本和英國的創業投資基金比較發達。
4、發行股票。發行股票是中小企業公開向社會籌集資金的渠道之一。這種籌資渠道只適用於公司制中小企業,而不適用於單人業主制企業和合夥制企業。除少數公司制中小企業外,絕大多數中小企業債券只能以櫃檯交易的方式進行,而難以實現公開上市,即使是在“二板市場”上,上市也是很難的。
多樣化的債權融資渠道
1、私人借款。中小企業通過向私人借款.融通企業所需要的資金。據統計.中小企業主通過向親朋借款所融通到的資金一般佔企業投資總額的13%左右。
2、商業銀行貸款。由於中小企業經營風險較大,資信較低.因此.在商業銀行中, 小企業貸款的難度較大。一般來說,在製造業,中小企業資金需求量大.資金週轉相對較慢.經營風險較大,獲得商業銀行支援的難度也較大;在服務業.中小企業則一般比較容易獲得中小商業銀行的貸款，大型國有商業網銀行，近幾年在信用評級模型發展之後才開始較多地介入小企業的融資業務。
3、擔保貸款
中小企業申請擔保貸款時,首先要向中小企業管理局提出擔保申請,經批准後,中小企業管理局向商業銀行承諾:當中小企業逾期不能還貸時保證支付不低於90%的未償還部分。中小企業獲得的這種貸款利率般要高於大企業2—5個百分點。中小企業申請流動資金貸款時,應提供應收賬款、存貨、地產等抵押品,經銀行稽核後發放一定的信貸額度該額度一般為商業銀行向中小企業貸款額的60%左右。
4、財務公司貸款。財務公司主要向中小企業提供汽車及裝置貸款。據美國統計,有 14%的小企業(所有僱員少於500人)接受過財務公司的貸款,30%的中小企業(僱員人數超過100人或銷售額超過1000萬美元)接受過財務公司的貸款。比如.通用汽車公司在美國43%的新車和72%的經銷商庫存都是由通用汽車財務公司提供融資的。
5、典當貸款。典當貸款是以實物為抵押,以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比.典當貸款成本高、貸款規模小,但典當貸款也有銀行貸款無法相比的優勢:與銀行對中小企業的資信條件近乎苛刻的要求相比. 典當行對企業的資信要求幾乎為零.它只注重典當物品是否貨真價實;典當行典當物品的起點低,並且與銀行相反,它更注重對中小企業的.服務;典當貸款手續十分簡便,大多立等可取,即使是不動產抵押也比銀行要便捷許多;典當行不問貸款用途.貸款使用十分自由,從而大大提高了資金使用的效率。
6、貿易信貸。貿易信貸是指產品的銷售方在出售產品後並不要求買方立即支付貨款而對購買方形成的資金融通。一般來說,購買方可向其上游企業提出貿易信貸申請,由上游企業控制貿易信貸風險的大小，貿易信貸一般佔中小企業債權性融資的30%左右。
7、發行債券。與股票一樣,債券籌資也只適用於公司制中小企業,而不適用於單人業主制企業和合夥制企業。債券交易也只能以櫃檯交易的方式進行,難以實現公開上市。在國外,債券融資所佔的比重比較低.一般在5%左右。
其他融資渠道
1、中小投資機構融資。國外中小投資機構都是完全由私人擁有、管理並使用自有資本的投資公司,名稱各國不一。例如,美國的婦女投資公司、企業金融服務公司、社群投資公司、街道投資所就屬於這類公司。中小投資機構除具備投資銀行、商業銀行、創業投資基金及保險公司的要素外,也提供資金融資。融資期限可長可短,最長可達10年之久。中小投資機構在對中小企業融資時,在較多情況下都會以附屬債加認購權的形式出現,在企業較小或發展早期會按照與一般商業銀行貸款相近的成本收取利息,在企業成功後則以股權的形式收取其所承擔的高過一般貸款風險的補償。這種融資形式界於股權與債權之間,式樣靈活.通常被稱作中間融資。例如,某中小投資機構向中小企業提供20億美元的資金融通.其中可能有 16.7%是像銀行貸款一樣的優先債,59.3%為附屬債,5.1%為帶有不可撤銷認股權證的附屬債、優先股和普通股。
2、融資租賃。融資租賃是國外已開發國家在裝置投資中僅次於銀行信貸的第二大融資方式,它是集信貸、貿易、租賃於一體.以租賃物所有權與使用權相分離為特徵的新型融資方式。
中小企業可委託金融租賃公司購買所需裝置,從金融租賃公司以租賃的形式取得裝置使用權,租金付清後企業就可獲得該裝置的所有權。通過這種方式融資,企業不僅可以獲得所需的先進技術裝置,而且可以邊使用邊還租金,既擴大了企業生產規模,又提高了資金的使用效益。
3、稅收優惠。稅收優惠是最直接的資金援助方式之一,有利於中小企業資金的積累和成長。已開發國家的企業稅收般佔企業增加值的40%～50%;在實行累進稅制的情況下稅收一般佔企業增加值的30%,稅賦較重。
各國通過降低稅率、稅收減免、提高稅收起徵點、提高折舊率等稅收優惠措施可使中小企業稅賦總水平由30%降到15%左右。在稅收優惠政策方面.德國最為典型。其對大部分中小工業、手工業企業免徵營業稅.中小企業固定資產折舊率從 10%提高到20%,所得稅下限降至19%等。稅收優惠一般佔國外中小企業全部資金援助的10%～1 5%。
4、財政補貼。財政補貼是政府為中小企業在國民經濟及社會的某些方面充分發揮作用而給予的財政援助。
財政補貼主要有就業補貼、研究與開發補貼、出口補貼三種.目的是鼓勵中小企業吸納就業、促進企業科技進步和鼓勵企業出口。財政補貼以法國為最全、最好。財政補貼一般佔國外中小企業全部資金援助的20%～25%。
5、貸款援助。政府對中小企業的貸款援助包括貸款擔保、貸款貼息和直接發放優惠貸款三種方式。政府專門設立貸款擔保基金為中小企業提供貸款擔保和貼息貸款、自然災害貸款及優惠貸款。
企業選擇融資方式要得當
一、企業的融資方式
在市場經濟中，企業融資方式總的來說有兩種，一種是內源融資，即將本企業的留在收益和折舊轉化為投資的過程;另一種是外源融資，即吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。隨著經濟技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內源融資已很難滿足企業的資金需求，外源融資已逐漸成為企業獲得資金的重要方式。
就各種融資方式來看，內源融資不需要實際對外支付利息或者股息，不會減少企業的現金流量;同時，由於資金來源於企業內部，不會發生融資費用，使得內源融資的成本要遠遠低於外源融資，因此，它是企業首選的一種融資方式。企業內源融資能力的大小取決於企業的利潤水平、淨資產規模和投資者預期等因素，只有當內源融資無法滿足企業資金需要時，企業才會轉向外源融資。
企業的外源融資由於受不同融資環境的影響，其選擇的融資方式也不盡相同。一般說來，分為直接融資方式和間接融資方式。
1.直接融資方式。進入90年代以來，隨著資本市場的發展，我國企業的融資方式趨於多元化，許多企業開始利用直接融資獲取所需要的資金，直接融資已成為企業獲取所需要的長期資金的一種主要方式，這主要的是因為：第一，隨著國家行政職能的不斷弱化和財政困難狀況的出現，國有企業的資金需求很難得到滿足;第二，由於銀行對信貸資金缺乏有效的約束手段，使銀行不良債務急劇增加，銀行自有資金比率太低，這預示著我國經濟生活中潛伏著可能的信用危機和通貨膨脹危機;第三，企業本身高負債，留利甚微，自注資金的能力較弱。
2.間接融資方式。我國的股票市場和債券市場從無到有，已經有了很大的發展，但是，從社會居民的金融資產結構來看，銀行存款較之股票和債券仍佔有絕對的優勢，而且，大部分企業的資金來源也仍以銀行貸款為主。尤其是在解決中小企業融資問題上，由於上市指標主要用於扶持國有大中型企業，中小型企業特別是非國有企業基本上與上市無緣，這就使得通過銀行貸款的間接融資成為中小企業融資的主要方式。
二、我國現狀對已有結構的影響及融資方式的選擇
由於國有企業的改革相對滯後等方面的原因，國有企業的虧損日益嚴重，從而導致了作為債權人的銀行的壞賬和呆賬的增加，銀行的資產質量不斷下降。但是，銀行卻對公眾承擔著硬性的債務負擔，這種債權和債務的明顯不對稱，一方面使得銀行為此付出了極大的利息成本，另一方面，也醞釀著銀行信用風險和經濟的不穩定性。
為了改變這種局面，許多人主張通過發展資本市場直接融資，以降低銀行系統的風險，減少政府承擔的責任。筆者認為，這種看法是不全面的。股票市場的發展的確能分散風險，但這只是從經濟個體的風險偏好和福利經濟學的角度而言，與我國融資體制改革中所面臨的風險具有不同的性質，前者具有個體風險的含意，而後者要考慮的是一種系統性風險。由於種種原因，我國股票市場的系統性風險尤為顯著，這一點可以從近幾年股票市場的大幅度波動得到證明。在這種情況下，股票市場上的風險和銀行體系的風險，從對巨集觀經濟的影響角度來看，並沒有什麼本質區別。從股份制經濟發展的歷史來看，股票市場的發展改變了企業的治理結構，股份制經濟使得企業獲得了更多的融資機會，分散了企業的風險，同時，也使得企業的治理結構變得格外重要了。
現代股份制公司的治理結構主要採用以下形式：一是股東通過選舉的董事會來監督經理;二是通過大股東來監督經理的行為;三是對經理形成的約束可能來自於公司經營效率低下時股票市場的收購和接管。在實際中，上述幾種形式是混合在一起同時發揮作用的。
我國大力發展股票市場的主要意義在於改善國有企業的治理結構。但是，在股票市場的資訊不完善的情況下，銀行的作用仍十分重要，除非股票市場的價格能夠準確的反映企業目前的價值和未來投資的資訊，否則，通過股票市場來監督企業可能會帶來更多的資訊干擾。例如，企業的經營者在企業的效益沒有提高的情況下，可以人為的提高股票的價格為自己謀取更多的好處。
企業為了一定專案融資，銀行考慮的是該投資專案產生收益的可能性，而股東的股票所反映的卻是整個企業的價值。在銀行受到嚴格的監管和激勵約束下，銀行不用藉助於股票的價格，只需加強對貸款的稽核，就可以加大對企業的監督和約束。通過對比我們可以發現，只要股票市場的價格能正確的反映企業的資訊，它們也就不存在什麼顯著的區別，否則，就只有在資本使用上的效率差別了。有研究表明，我國的股票市場價格在反映企業的資訊方面是比較脆弱的，股票價格中包含更多的是投機性的因素，而另一方面，銀行較之過去已經更為注重貸款的質量。在我國經濟轉軌時期，任何一種融資方式的積極作用都不可能是絕對的。由於經濟活動中的資訊不對稱，以及由此而引發的不確定性，使得處於不同經濟資訊環境下的企業選擇的融資方式也不同。對於企業化程度較高、效益較好的企業而言，通過銀行和股票市場來籌集資金這兩種方式沒有什麼太大的不同，而對於效益差的企業來說，最為重要的是改善其治理結構。就目前我國股票市場的情況而言，它對改善效益差的公司的治理結構的作用是極為有限的，而且給股票市場帶來的系統性風險太大。同時，考慮到市場經濟建立的初期，由於獲取資訊的成本太高，發展一個多元化的融資結構，有助於一些社會知名度小、風險大的中小企業的融資，以有效的解決資訊不對稱所造成的融資問題。