中小企業(Small and Medium Enterprises)，又稱中小型企業或中小企，它是與所處行業的大企業相比在人員規模、資產規模與經營規模上都比較小的經濟單位。下面本站分享關於中小企業融資情況!
一、融資方式簡介
《新帕爾格雷夫經濟學大詞典》對融資的解釋是，融資是指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。國內大部分人對融資的定義有兩種 : 一是資金融通 ; 二是儲蓄向投資的轉化。從融資主體角度，可對企業融資方式進行三個層次的劃分 : 第一層次為外源融資和內源融資 ; 第二層次將外源融資劃分為直接融資和間接融資 ; 第三層次則是對直接融資和間接融資再進行進一步細分。在實踐中，還經常根據資金來源和融資物件，將企業融資方式分為財政融資、銀行融資、商業融資、證券融資、民間融資和國際融資等。關於各種融資方式和相互關係，見表 1 。
二、我國中小企業融資現狀
在我國的現代化建設中，中小企業發揮著越來越重要的作用。 2002年國家統計局的數字表明，整個非國有企業對中國國內生產總值的貢獻率可達到80%。另據統計，目前我國工商註冊的中小企業已超過1000萬戶，佔全部註冊企業的90%以上，中小企業的工業總產值佔全國的60%左右，實現利稅佔40%，就業人數佔70%，出口佔出口總額60%左右，流通領域佔全國零售網點90%以上，提供了大約80%的城鎮就業機會，在我國經濟體系中起著舉足輕重的作用。
但與此同時，中小企業的發展還受到很多限制，尤其是受融資限制所累。雖然中小企業對工業增加值的貢獻已達 74%，在間接融資方面，在全部銀行信貸資產中，非國有經濟使用的比率不到30%，70%以上的銀行信貸仍然由國有部門利用。證券市場上的直接融資也主要是為國有大企業服務。而國有部門目前對工業增加值的貢獻率只有不到30%。這種情況的後果，自然是一方面在國有大企業和國有銀行之間存在大量的壞賬，而另一方面則是非國有經濟的融資渠道不暢，制約著整個經濟的進一步發展，也制約著金融市場的成熟和發展。從另一個角度看，缺少一套有保障的融資渠道系統也是中國的民營企業難以“長大”的一個重要原因。一方面，民營企業“借貸”難，眼下，民營企業向銀行貸款，要履行超額抵押手續。另一方面，民營企業在國內股票市場上市也有很多制度上的限制。歷史和現實決定了民營企業和國有企業不可能處於同一起跑線上。這種量的極不對稱，造成了融資結構與潛在經濟增長結構的不對稱性，最終將限制我國的長期經濟增長速度和質量。如何糾正資源配置的上述扭曲，顯然是當前中國經濟改革和發展所面臨的一個重大課題。
三、中小企業模型分析
從融資的角度看，中小企業可分為製造業型、服務業型、高科技型以及社群型等幾種型別。這些不同型別的中小企業具有不同的融資特點，對融資渠道和條件的要求也不相同。各型別的中小企業的融資特點和要求如下。
1.製造業型中小企業。製造業型的中小企業的資金需求是比較多樣和複雜的，這是由其經營的複雜性所決定的。無論是用於購買原材料、半成品和支付工資的流動資金，還是購買裝置和零部件的中長期貸款，甚至產品營銷的各種費用和賣方信貸都需要外界和金融機構的金融服務。一般而言，製造業企業資金需求量較大，資金週轉相對較慢，經營活動和資金使用涉及的面也相對較寬。因此，風險也相對較大，融資難度也要大一些。
2.服務業型中小企業。服務業型中小企業的資金需求主要是存貨的流動資金貸款和促銷活動上的經營性開支借款。其特點是量小、頻率高、貸款週期短、貸款隨機性大。但是，相對其它中小企業風險較小，因此是一般中小型商業銀行比較願意給予貸款的物件。
3.高科技型中小企業。高科技型中小企業一般風險較大，除可通過普通中小企業渠道融資外，比較重要的來源就是各類層出不窮的“風險投資基金”。這類基金既有政府設立的，又有私人設立的，也有政府和私人共同設立的，其性質一般屬於產權資金。美國、日本和英國的“風險投資基金”比較發達。
4.社群型中小企業。社群型中小企業(包括街道手工工業)是一類比較特殊的中小企業，它們具有一定的社會公益性，因此，比較容易獲得政府的扶持性資金。另外，社群共同集資也是這類企業的一個重要的資金來源。
從各類中小型企業來看，一般認為債務融資適合於經營風險較低的行業，而股權融資適合於經營風險較大的行業。因為如果企業所在行業風險較高，那麼以借貸為主籌資渠道幾乎就是進行賭博。我們用來衡量行業風險程度最可靠的指標就是企業破產比例。不論企業經營好壞，借的錢總是要還的。建築業就是一個很好的例子，這個行業風險高，卻又總是採用高風險的籌資渠道。因此，在經濟蕭條期和經濟繁榮期，建築業都高居破產排行榜之首。如果企業經營風險較低，那麼一般利潤率也不會高。因為低風險高利潤行業總是要吸引更多的競爭者加入，直到利潤降低到與風險相當的水平。
四、國外中小企業融資的主要渠道
綜合來看，國外中小企業的資金來源主要是以下幾種情況 :一是自籌;二是直接融資;三是間接融資;四是政府扶持資金等。
(一)自籌資金。它包括的範圍非常廣泛，主要有業主(或合夥人、股東)自有資金 ;向親戚朋友借用的資金;個人投資資金;風險投資資金;企業經營性融資資金(包括客戶預付款和向供應商的分期付款等);企業間的信用貸款(有些國家對此是禁止的);中小企業間互助機構的貸款;以及一些社會性基金(如保險基金、養老基金等)的貸款等等。
(二)直接融資。是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。顯然，這種方式只有公司制中小企業才有權使用，而且，一般公司制中小企業的債券和股票只能以櫃檯交易方式進行。只有極少數符合嚴格條件的公司制中小企業才能獲得公開上市的機會，或進入“第二板塊市場”進行融資活動。
(三)間接融資。主要包括短期和中長期貸款。貸款方式(即金融產品)主要有抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等。
(四)政府扶持基金。政府的資金支援是中小企業資金來源的一個重要組成部分。綜合各國的情況來看，政府的資金支援一般能佔到中小企業外來資金的 10%左右，具體是多少則決定於各國對中小企業的相對重視程度以及各國企業文化的傳統。各國對中小企業資金援助的方式主要包括稅收優惠、財政補貼、貸款援助、風險投資和開闢直接融資渠道等。
根據各國中小企業資金來源的結構情況，可以將它們分為以下三種類型 :(1)以業主(或合夥人、股東)自有資金為主、注重直接融資的作用、強調企業的自主意識的自由主義型別，以美國和英國為典型。(2)以家族融資為重要渠道，注重間接融資的作用，強調社會和政府作用的集體主義型別，以義大利和法國為其典型的代表。(3)介於以上兩者之間的型別，如德國、日本和韓國等。
五、我國中小企業融資渠道分析
(一)間接融資路徑分析
一般來說，間接融資主要包括銀行貸款、其他金融機構貸款等。其中，銀行貸款是世界各國間接融資的最主要渠道。現在我國的中小企業正處於一個規模擴張時期，僅靠初創時期原始積累、民間借貸以及集資入股等方式的資本投入是無法滿足其需求的，必須拓展融資渠道，依靠直接、間接融資方式來解決。 我國現行的金融體系建立於改革開放初期，基本上以服務國有經濟的國有銀行為主，缺乏與中小企業配套的中小金融機構。當我國的經濟成份呈現出多元化態勢時，各個不同的經濟主體在融資中應占據不同位置的問題沒有得到很好的解決。經濟結構與金融結構的不對稱性、信貸結構與需求的不對稱性就日益顯露出來。以民營經濟為主體的中小企業在融資體制中自然處於不利地位。由於目前中小企業獲得資金的來源， 65.7%還是依靠各類商業銀行的貸款，因此要加快國有商業銀行的改革，建立一個以國有商業銀行為主，中小金融機構為輔的間接融資模式。
1.傳統的國有商業銀行融資路徑
目前，我國中小企業的融資大多還是依賴傳統的國有商業銀行。而我們還沒有建立起一個客戶細分、市場細分明確的立體化、多層次的銀行體系，因此我們要對國有商業銀行進行制度創新。
(1)商業銀行要真正辯證地看待大、中、小企業的關係。要真正以經營效益為行為準則，打破以企業規模、性質作為支援與否的誤區，支援中小企業的合理資金需求;遵循公平、公正和誠信原則，逐步提高對中小企業信貸投入的比重;調整國有商業銀行的信貸政策，修改企業信用等級評定標準，為中小企業營造公平的貸款環境。
(2)要創新商業銀行的組織制度。國家經貿委於1999年設立了中小企業發展司，各國有商業銀行總行也按央行指導意見設立了中小企業信貸部，因而一級分行和作為基本核算單位的二級分行也應儘快分離和設定專門的中小企業信貸機構，以制定和執行對本地區中小企業金融服務的策略、貸款運營與管理模式。
(3)商業銀行應在加強防範金融風險的前提下，為中小企業的發展提供與之相適應的全方位的金融服務，使中小企業能夠及時抓住稍縱即逝的發展機遇得到迅速發展。包括充分利用資金和信譽方面的優勢，為中小企業結算、匯兌、轉賬和財務管理、諮詢評估、清產核資等，提供最大限度的支援與方便。充分發揮銀行機構在網路廣泛、資訊靈敏和人才濟濟等方面的優勢，為中小企業提供產品、市場融資、新技術推廣應用、經營管理等方面的資訊諮詢服務，準確把握企業的經營脈絡和發展思路，做好企業經營的參謀等等。
(4)我們可以嘗試風險信貸渠道。商業銀行應該劃出一定規模的信貸資產，支援有市場前景的、高成長的、高新科技中小企業，進行封閉運作，在控制風險的前提下，保證貸款本息，並通過合同約定持有借款人一定比例的乾股、期股，可以享有其權益資本升值的股差，來補償貸款的風險。
2.建立中小金融機構，尤其是中小民營銀行
一個競爭性的市場環境對市場的發展是極其重要的，因此建立一個適度競爭的金融市場，對於中國經濟發展很重要。解決中小企業間接融資不足的問題，關鍵還是培養願意為之提供資金支援的民營金融機構，從而促進金融市場的公平競爭，促進國有金融機構的改革。有專家認為，民營銀行是未來間接融資主體，特別是建立股份制商業銀行可從根本上解決體制問題，實現了完全市場化運作，割斷了體制內生成金融風險問題。不斷壯大民營銀行整體規模，不但會引起中國金融格局的變化而形成低風險高效率的良好局面，更有利於緩解結構性矛盾，推動中國產業結構快速升級。相比較大銀行，中小金融機構往往帶有社群性質，這些地方中小金融機構最能充分地利用地方的資訊，最容易瞭解到地方上的中小企業的經營狀況、專案前景和信用水平，最容易克服“資訊不對稱”和因資訊不完全而導致的交易成本較高這一金融服務業的障礙。在近幾年國有商業銀行權力集中、機構收縮留下金融服務空白的情況下，適當加快中小金融機構的發展步伐，是促進中小企業發展的有效措施。
另外，我們也可以參照國外的模式，在間接融資方面，已開發國家都有相應的專門為中小企業提供商業信貸資金的對口銀行。比如德國的中小企業銀行主要有合作銀行、儲蓄銀行和國民銀行等 ;法國成立了中小企業發展銀行，主要職能是為中小企業提供商業銀行的貸款擔保、小部分直接向中小企業貸款。已開發國家的政府支援中小商業銀行的存在和發展，通過制定反壟斷法規、中小銀行優惠政策的形式保證中小企業貸款的獲得。
(二)直接融資路徑分析
從已開發國家扶持中小城市企業發展的主要金融舉措看，中小企業直接融資渠道可以概括為債權融資、股權融資、風險投資與資產證券化。債權、股權融資是指企業通過發行債券、股票等方式募集資金。風險投資是指通過建立風險基金 (或稱創業基金)或風險投資公司，為中小城市企業(特別是高新技術中小城市企業)融通資金。
1.完善直接融資體系，建立公正開放、立體化、多層次的資本市場，為中小企業融資敞開大門
(1)不同規模的企業有不同資金需求。一個完善的資本市場應能覆蓋不同發展規模的企業，滿足各類企業不同數量的融資要求和提供多樣化的融資方式，以促進國民經濟健康穩定的發展，所以應該儘快建立一個多元化的資本市場以適應不同規模企業發展的融資要求。目前滬深兩地的證券交易所主要為國有大中型企業提供融資渠道，上市的條件要求很高，融資的數量也較大。大量處於高速發展且急需資本支援的中小企業、特別是高新技術企業是沒有條件從中獲得資金的。即將設立的二板市場對廣大中小高新技術企業來說是一個可供選擇的融資渠道。但從二板市場股票發行上市的條件來看，對於大量處於創業階段的企業來說，3，000萬元的資金規模這道“門檻”還是太高。即使具備發行上市資格，也不意味著能夠很快從二板市場上融資，因為具備發行上市的企業已有上千家，一個新市場無法容納這麼多的企業在短時期內發行上市。
(2)一個企業在不同的發展階段有不同的最優融資策略，在不同的時期需要不同的資本市場來提供多樣化的融資服務。這樣不僅滿足了企業在發展中對資金的需求，也保證了社會資金的高效配置和利用。從國外成功的資本市場模式來看，一個完善的資本市場體系應包括主機板市場、二板市場在內的不同層次的資本市場，以滿足不同規模的企業和企業在不同成長階段對融資的要求。以美國為例，其資本市場包括全國性證交所(紐約、美國兩大證交所)、地方證交所、第三市場 (上市股票的場外交易)、第四市場(大機構和投資家直接交易的市場)、納斯達克全國市場、納斯達克小型市場、UICBB市場(小額股票掛牌系統)、粉紅單市場等多個層次。其中後三個層次的市場是專門為中小企業的資本交易提供服務的，入市標準也逐層降低，在最低層的粉紅單市場，企業原則上不需要任何條件即可上市。為了發展中小企業，我國的中小資本市場必須建立起來。政府應在儘快推出二板市場以解決創業中後期的中小企業融資問題的同時，考慮設立地方證券交易市場和風險資本市場。前者主要是為達不到進入二板市場資格的中小企業提供融資服務;後者則專門為處於創業初期的中小企業提供私人權益性資本。地方證券交易市場是一種區域性小額資本市場。風險資本市場則有賴於調整現行政府主導的風險投資經營機制，建立和完善私人權益資本的募集制度和培育高素質的風險投資家。
就我國目前的市場狀況而言，二板市場的推出已經醞釀許久，可望為中小企業融資提供一個新的平臺。具體而言，開設二板市場有如下意義。
( 1)有利於兩高中小企業的發展
所謂兩高中小企業就是高成長型和高科技型中小企業，這類企業是中小企業中的重要一支，是創新的力量源泉。它們的特點是有形資產少，無形資產多，特別是在發展初期，具有很高的不穩定性，因此，很難從銀行得到貸款。又由於主機板市場的門檻相對太高，對於這類即將步入擴張階段或穩定成熟階段的中小企業來說，存在著難以逾越的規模障礙。因此，二板市場的設立，將擴大融資渠道，使更多的高新科技型企業渡過“不穩定”階段，更快地成長起來。在美國，微軟、英特爾、戴爾、思科、亞馬遜等高新科技型企業都藉助於納斯達克( NASDAQ)市場，成長為世界著名的大型企業，並進一步鞏固了美國在世界上的經濟、技術領先地位。
( 2)有利於引導民間投資的增加和形成風險基金
風險基金是應運高新科技型企業的發展而形成的，但對於高新科技型中小企業來說，不是一開始就有風險基金注入的。從美國高新科技型企業發展過程來看，第一步的風險經營初始資本大都是創業者自己的積蓄加上向親友籌借 ;第二步有了初步發展才會有退休富商等所謂“天使投資者”跟上;在此基礎上第三步才有條件上二板市場，只有這時才會有風險投資輸入;第四步進入穩定期後就能借到銀行貸款了。我國目前居民因為投資前景不明朗，手中有錢不敢投或不願投，風險投資不能形成，極大地影響了高新科技型企業的發展。二板市場的建立，有助於更多的民間資本進入高新科技型企業。
( 3)有助於市場的平穩發展
二板市場建立的最終結果是促進中小企業發展，同時它還為中小企業主主動退出市場提供了一個渠道。所謂主動退出又稱戰略性退出，是通過原經營者將產權出讓給另一個經營者實現的，原經營者雖然退出，但企業還存在，這樣可以完成產權的平穩過渡，有利於生產要素向經濟效益好的企業轉移，向素質高的經營者集中，對市場造成的震盪也小。
此外，我們要開闊思路，在國內中小資本市場未建立健全的情況下，利用國際資本市場。即使在不久的將來我們有了全國性的“創業板”市場，但若就此為止，我們這麼大國家這麼多地區的那麼多中小企業，還是不可能都獲得應有的融資渠道。那些擁有自主智慧財產權的中小企業可以到美國 NASDAQ上市，到新加坡上市，規模較大的企業可在香港主機板上市。此外，要想方設法，比如通過要約收購借殼上市，也可成為內地民企香港上市更便捷的`渠道。
2.利用創業投資和風險投資促進高新技術中小企業的培育和發展
利用創業投資和風險投資資金是促進高新技術中小企業的培育和發展的重要融資路徑。已開發國家的實踐證明，創業投資是中小企業尤其是高新技術企業發展的孵化器和催化劑，許多著名的大公司如微軟公司、蘋果電腦等均是創業投資的成功代表。以美國為例，官方的中小企業投資公司和民間的風險投資公司是中小企業籌資的重要來源之一。前者是由美國小企業管理局審查、許可和支援成立的專門為中小企業提供融資服務的創業投資公司。它必須有不少於 100萬美元的股本，可按3∶1或4∶1的比例從聯邦政府獲得優惠融資(總額不超過9000萬美元)。然後以借出或認購債務的形式將資金投放於除地產、信貸領域以外的本國中小企業的興建和技術改造。目前美國中小企業投資公司達300餘家，擁有資本35億美元(其中政府融資支援為11億美元)，累計已向10 多萬個具有較高風險且難以從一般渠道獲得投資支援的中小企業提供了130多億美元的投資和長期貸款。美國民間的風險投資公司有600餘家(其中一半設在矽谷)，它們一方面為那些融資困難的中小企業提供貸款和無擔保或擔保不充分的貸款，以促進中小企業的科技開發和創新能力，另一方則對勇於進行創新投資的中小企業投入資金以獲取高額回報。
另外，我們可加快建設風險投資渠道。為了在扶持中小企業的同時也規避風險，或承擔部分風險，可以建立專業的投資公司或設立風險創業基金。通過發展創業投資基金推動中小企業發展對我國經濟發展有著至關重要的影響。因為具有技術、產品優勢和創新潛力的新興企業一直是各國新的經濟增長點，具有提升產業技術水平、整合產業組織結構的潛力，克服此類企業的融資瓶頸具有更大的緊迫性。投資基金作為一種新型金融中介機構，不僅能夠為企業提供資金支援，更有能力依靠專家理財和諮詢的優勢，改善企業的公司治理結構和管理水平，在創新型企業的組織結構、業務方向、財務管理、領導班子等方面提供智力支援。從我國中小企業發展現狀看，規範公司治理結構及財務制度與引進外部資金同樣重要，利用投資基金可從兩方面推動創新型中小企業發展。
(三)其他融資路徑
1.設立專門的政府部門和政策性金融機構為中小企業發展提供資金幫助
在美國，小企業管理局作為一個永久性的聯邦政府機構，其主要任務是幫助小企業發展，尤其是幫助小企業解決資金不足的問題。小企業管理局經國會授權撥款，可通過直接貸款、協調貸款和擔保貸款等多種形式，為小企業給予資金幫助。大多數已開發國家除專設主管政府部門外還設有專門的中小企業金融機構。如日本政府在戰後相繼成立了三家由其直接控制和出資的中小企業金融機構 :中小企業金融公庫、國民金融公庫和工商組合中央公庫。它們專門向缺乏資金但有市場、有前途的中小企業提供低息融資，保證企業的正常運轉。德國的中小企業銀行主要有合作銀行、儲蓄銀行和國民銀行等，同時，德國政府本身還可通過“馬歇爾計劃援助對等基金”直接向中小企業提供貸款。我們可以參照上述做法，設立政策性金融機構，為中小企業發展提供資金幫助，改善中小企業的信用環境和金融服務環境。包括建立合理的信用等級評定標準，建立適合的授信體制、政策和程式等等。
2、建立和健全對中小企業融資的信用擔保體系
中小企業融資的一個瓶頸是擔保難。在已開發國家信用保證制度是中小企業使用率最高且效果最佳的一種金融支援制度。已開發國家的政府部門雖然也為中小企業提供資金 ，但最主要的形式還是提供擔保支援。由此可見，政府不一定要大規模地參與中小企業的投資或借貸，而是以擔保引導的形式，讓中小企業在融資時多一份籌碼，多一份依靠。融資問題的最終解決還是要放給市場，放給銀行家和股東。根據我國的實踐，可以考慮建立分層次的政府支援小企業融資擔保體系。
我國小企業融資擔保體系可設計為由國家的政策性擔保機構、商業性擔保機構和民間互助性擔保機構共同組成。國家的政策性擔保機構由城市地市級小企業融資擔保機構和省級小企業融資再擔保機構組成，並在此基礎上組成全國性的小企業融資信用的再擔保機構。城市小企業擔保機構以轄區內小企業為服務物件，並向區縣延伸分支機構 ;省級小企業擔保體系則以地市小企業信用擔保服務機構為服務物件，實行業務指導和監督，並提供再擔保和強制再擔保服務。
作為國家的政策性擔保機構，省級和城市小企業融資擔保機構的資金來源主要由政府提供 :一是財政預算撥款和政府投資;二是向社會公開募集資金;三是會員繳納會費或認購股份;四是接受國內外有關機構、組織、企業和個人的捐贈;五是其它來源，如出售國有企業所得、稅收返還、擔保資金增值等。國家小企業融資再擔保機構資金來源由中央財政在每年的中央預算中編列，必須最大限度保證有充足和穩定的擔保資金。
3、逐步放開民間借貸市場，拓寬民間融資渠道
目前，民間借貸和私募活動在一些經濟較活躍的地區仍比較多。這說明現有的融資體制既不能滿足投資者的投資慾望，也不能滿足融資者的資本需求。資金的供求雙方只能自己開闢市場。對於民間進行的融資活動，不宜簡單地禁止，而應加以規範，將其納入正式的金融體系。通過對融資主體信用度、風險控制能力和還債能力的監管，既可將金融風險控制在一定程度之內，又能大大促進民營經濟和我國資本市場的發展。
另外，還有幾種融資路徑，如發展融資租賃業。租賃融資是現代中小型企業進行融資的一種新的發展渠道，西方已開發國家 25%的固定資產幾乎都來自租賃。我國目前中小企業多數技術裝置落後，又無自身積累且難以從銀行獲得貸款去更新，發展融資租賃業，企業就可以在資金短缺或不願動用經營資金的情況下，添置或更新裝置。
再者，推行資產證券化，證券化是指政府設立的官方和半官方機構、商業銀行、儲蓄機構、財務公司等金融機構或生產貿易型公司將其所擁有的期限較長、流動性較差，但質量較好、收益穩定的金融資產 (這裡定義為住宅抵押貸款、信用卡應收款、汽車貸款、應收帳款、有價證券等任何能在未來產生現金流的收益權)經過一定組合，配以相應的信用擔保，轉變為可在金融市場上流動的證券的過程。
資產證券化主要以發行債券或收益憑證的形式進行。但與一般的債券融資不同，在資產證券化中融資者將其一部分明確指定的金融資產出售或作抵押，而不是以整個融資者的資產、信用為擔保。但證券化資產必須是收益大於成本，且能在未來可產生預測的穩定效益 ;再者，資產證券化還需要高資質的擔保機構，完成信用增級以降低資產證券化的實際運作成本。
總之，在我國經濟高速發展的今天，解決我國中小企業的融資問題已經越來越迫切。我們必須充分認識解決我國中小企業融資問題的重要性和艱鉅性，借鑑國外現有的經驗，建設具有中國特色的中小企業融資渠道。只有這樣，我國中小企業才能獲得長遠的發展，我國經濟才能日益強大。