在我國企業邁著堅定的步伐，向著建立現代企業模式挺進時，自身卻面臨著一個嚴重的挑戰，那就是企業財務管理嚴重滯後，我國大多數企業仍然以會計核算代替財務管理，有些企業決策者甚至對財務的基本概念諸如時間價值、風險價值、資金成本、財務槓桿等都不瞭解，與現代企業管理的基本要求不相符合。事實上，財務風險控制與財務管理是現代企業管理的核心環節，只有充分認識其對現代企業管理的重要意義，採取切實可行的措施，建立起完善的內部控制機制，形成以法治人治理結以為依託的全員、全過程、全方位管理與控制，搞好資金源、物資源、資訊流的控制和管理，防範和減少財務風險，才能真正使企業的經濟增長方式發生根本性的改變。
一、風險及財務風險介紹
企業經營總是有風險的，現代企業在市場經濟的環境下組織生產經營活動要承受各種各樣的風險。一般說來，風險是指一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度。人們在風險面前，只可能在一定程度上改變風險的存在和發生的條件，降低風險發生的頻率和損失程度，而不能根治、消除風險。企業財務風險是一種微觀的經濟風險，是企業財務活動未來實際結果偏離預期結果的可能性。一個企業財務活動的組織和管理業績如何，必然會體現在該企業經營資金運動的狀況和結果上，表現為財務狀況的好壞和財務成果的大小。從企業財務風險的可控性，可以分為可控財務風險和不可控財務風險。由於具體風險的發生和程度受有限因素的影響，如果對具體風險的相關因素充分了解並有效控制，則可以控制具體風險的發生和程度。
各個生產經營者除了要到處爭取市場，還要改進生產技術、加強經營管理、財務風險管理，否則就可能被市場淘汰。承認和承擔財務風險把企業推向背水一戰的境地，必然使企業為一個共同的目標，盡力改善財務風險管理，增強競爭能力。
二、以某電信公司的財務狀況為例進行探討
（一）某電信公司財務風險現狀分析
根據某電信公司近幾年的財務報表特別是2009年的年報資料，從基本的財務比例和現金流量兩個方面對某電信公司的2009度財務狀況進行分析。
1.某電信公司財務比率分析
財務報表中有大量的資料，可以根據需要計算出很多有意義的比例，這些比率涉及到企業經營管理的各個方面。本文主要選償債能力和流動性進行分析。
（1）償債能力指標
償債能力的財務比率有流動比率、速動比率、現金流動負債比、股東權益比、流動負債率和負債權益比。某電信公司近期償債能力指標如下表：
序號指標名稱2010年3月2009年12月2009年9月2009年6月2009年3月
1流動比率
2速動比率
3現金流動比率
4股東權益比24.6124.6725.8425.9829.74
5流動負債比99.0498.9594.7594.1790.64
6負債權益比295.07293.37276.56274.09228.00
第一，流動比率分析。流動比率可以反映短期償債能力。企業能否償還短期債務，要看有多少短期債務，以及有多少可變現償債的流動資產。流動資產越多，短期債務越少，則償債能力越強。如果用流動資產償還全部流動負債，企業剩餘的是營運資金，營運資金越多，說明不能償還短期債務的風險越小。
一般認為，企業合理的最低流動比率是2。這是因為流動資產中變現能力最差的存貨金額約佔流動資產總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產至少要等於流動負債，企業的短期償債能才會有保證。從該公司2009年各季度及2010年第一季度的資料顯示，流動比率（1.06﹥1.02﹥0.95）不但小於2而且偏低、有逐漸減少的趨勢，短期償債能力難有保證。
第二，速動比率分析。速動比率的高低能直接反映企業的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，並且比流動比率反映得更加直觀可信。如果流動比率較高，但流動資產的流動性卻很低，則企業的短期償債能力仍然不高。在流動資產中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉化為現金，應收帳款，應收票據，預付帳款等專案，可以在短時期內變現，而存貨、待攤費用等專案變現時間較長，特別是存貨很可能發生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動性較差，因此流動比率較高的企業，並不一定償還短期債務的能力很強，而速動比率就避免了這種情況的發生。速動比率一般應保持在1以上。
一般來說 速動比率與流動比率得比值在1比1.5左右最為合適。公司資產的安全性應包括兩個方面的內容：一是有相對穩定的現金流和流動資產比率；二是短期流動性比較強，不至於影響盈利的穩定性。,2009年年報顯示，某電信公司的速動比率為0.58<1，偏低。
第三，現金流動負債比(%)分析。現金流動負債反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。2009年年報顯示，某電信公司的現金流動負債比為10.98%，同行業平均現金流動負債比為84.23%，某電信公司明顯偏低。
第四，股東權益比(%)分析。股東權益比是一個很重要的財務指標，反映了公司的自有資本。當總資產小於負債金額，公司就陷入了資不抵債的境地，這時，公司的股東權益便消失殆盡。相反，股東權益金額越大，這家公司的實力就越雄厚。也不是說股東權益金額越大越好，權益比率過大,意味著企業沒有積極地利用財務槓桿作用來擴大經營規模。2009年年報顯示，某電信公司的股東權益比為24.67%，可看出該比率偏低，表明該公司過度負債，容易削弱公司抵禦外部衝擊的能力。
第五，流動負債率(%)分析。流動負債率一般的安全標準是75%左右。2009年年報顯示，某電信公司的流動負債率為98.95%，可看出該比率嚴重偏高。
第六，負債權益比(%)分析。負債權益比率又稱產權比率，反映所有者權益對債權人權益的保障程度。從另一個角度反映企業的長期償債能力。負債權益比反映的是資產負債表中的資本結構，顯示財務槓桿的利用程度。舉債經營如同它山之石，借用好了可以攻玉，借用不好容易砸自己的.腳。負債權益比是一個敏感的指數，太高了不好，資本風險太大；太低了也不好，顯得資本運營能力差。2009年年報顯示，某電信公司的負債權益比為293.37%，可看出該比率嚴重偏高。
（2）流動性(動態)分析
某電信公司指標如下表：
某電信公司2009年現金流量結構分析表
項 目結構比項 目結構比流入流出比
經營活動現金流入62.57%經營活動現金流出57.89%1.1
投資活動現金流入0.37%投資活動現金流出3.72%0.1
籌資活動現金流入37.06%籌資活動現金流出38.39%0.98
合 計100%合 計100%---
某電信公司2009年現金流量表中各專案結構分析表
項 目結 構 比
一、經營活動產生的現金流量：
銷售商品、提供勞務收到的現金94.47%
收到的稅費返還5.44%
收到的其他與經營活動有關的現金0.09%
現金流入小計100%
購買商品、接受勞務支付的現金84.42%
支付給職工以及為職工支付的現金5.67%
支付的各項稅費及其他9.91%
現金流出小計100%
二、投資活動產生的現金流量：
取得投資收益所收到的現金67.85%
投資收回和處置固定資產所收回的現金淨額32.15%
現金流入小計100%
購建固定資產所支付的現金90.17%
權益性投資所支付的現金9.83%
現金流出小計100%
三、籌資活動產生的現金流量：
借款所收到的現金100%
現金流入小計100%
償還債務所支付的現金97.35%
償付利息所支付的現金2.65%
現金流出小計100%
第一，流入結構分析。流入結構分析分為總流入結構和三項活動(經營、投資、籌資)流入的內部結構分析。某電信公司的總流入中經營流入佔62.57%，是其主要來源；籌資流入佔37.06%，佔有重要地位；投資流入佔0.37%，明顯偏低。經營活動流入中銷售收入佔了94.47%，比較正常；收到的稅費返還也佔到了5.44%。投資活動的流入中，股利佔67.85%，比較正常；投資收回和處置固定資產佔32.15%。
第二，流出結構分析。流出結構分析分為總流出結構和三項活動流出的內部結構分析。某電信公司的總流國中經營流出佔57.89%，投資流出佔3.72%，籌資流出佔38.39%。可以看出公司現金流出中償還債務很大的比重。
經營活動流出中，購買商品和勞務佔84.42%，支付給職工以及為職工支付的佔5.67%，稅費及其他9.91%。投資活動的流出中，構建固定資產佔90.17%，權益性投資所支付的現金佔9.83%。籌資活動中償還債務佔97.35%，支付利息佔2.65%。
第三，流入流出比分析。經營活動流入流出比為1.1，表明企業1元的流出可換回1.1元現金。此比值越大越好。
第四，投資活動流入流出比為0.1，表明公司處在擴張時期。發展時期此比值小，而衰退或缺少投資機會時該比值大。
第五，籌資活動流入流出比為0.98，表明企業基本處於借新債還舊債的平衡時期。
（二）某電信公司財務風險中存在的問題
1.財務管理系統不能適應複雜多變的巨集觀環境
某電信公司財務管理巨集觀環境的複雜多變是企業產生財務風險的外部原因，財務管理的巨集觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在於企業之外，但對企業的財務管理產生重大的影響。巨集觀環境的變化對企業來說是難以準確預見和無法改變的。巨集觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險。例如漫遊費的下調使得無法實現預期的財務收益。財務管理的環境具有複雜性和多變性，外部環境的變化可能會給企業帶來某種機會，也可能使企業面臨更大威脅。財務管理系統如果不能適應複雜多變的外部環境，必然會給企業的理財帶來困難。某電信公司目前建立的財務管理體系，由於機構設定不盡合理，管理人員素質不高，財務管理規章制度不夠健全，管理基礎工作不夠完善等原因，導致企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在對外部環境不利變化不能進行科學的預見，反應滯後，措施不力，由此產生財務風險。
2.財務管理人員缺乏風險意識
財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，某電信公司的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管理好、用好資金，就不會產生財務風險。風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。
3.財務決策缺乏科學性
財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學性。目前，某電信公司的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此產生的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。
4.企業內部財務關係欠清晰