聲譽：一種企業家分享企業所有權的投資策略

摘要：經濟學家一直把聲譽理論定義為一種隱性激勵機制，是顯性激勵機制的替代物，沒有從企業家聲譽與企業所有權安排的關係角度來分析企業家聲譽投資。基於現代企業理論和現代人力資本理論前沿成果，認為聲譽不僅是企業家的一種激勵機制，更是企業家分享企業所有權的.一種投資策略。企業家分享企業所有權是企業家進行聲譽投資、和資本家重複博弈的結果。 　　關鍵詞：企業家聲譽；企業所有權；人力資本產權；激勵機制
　　
　　一、導言
　　
　　長期以來，聲譽經濟學家一直把聲譽理論定義為一種隱性激勵機制，是顯性激勵機制的替代物。這一思想由Fama（1980）開創性提出，Holmstrom（1982）將其數理化為“代理人市場——聲譽”模型，並最終由Kreps