前三季度，工業經濟增速小幅回落，採礦業降幅擴大，東北地區工業大幅提升，工業生產者出廠價格漲幅回落，工業企業利潤增速加快；10月份工業經濟增速下行概率較大。
一、前三季度工業經濟執行情況
（一）工業經濟增速小幅回落
前三季度，規模以上工業增加值同比增長6.7%，增速較一季度和上半年分別減少0.1個和0.2個百分點，但是較上年同期加快0.7個百分點。9月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.6%，比8月份加快0.6個百分點。從拉動工業經濟增長的“三駕馬車”來看：消費和出口回升，投資小幅下降。前三季度，全國固定資產投資（不含農戶）458478億元，同比增長7.5%，增速比1—8月份回落0.3個百分點。9月份，社會消費品零售總額30870億元，同比名義增長10.3%，增速較上月增加0.2個百分點。9月份，工業企業實現出口交貨值11906億元，同比名義增長9.8%，增速較上月大幅增加1.6個百分點。
（二）採礦業降幅擴大
分門類看，前三季度，採礦業增加值同比下降1.6%，降幅比今年一季度收窄0.8個百分點，比今年上半年和去年同期分別擴大0.6個和1.2個百分點。製造業增長7.3%，增速比一季度和今年上半年均減少0.1個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長8.4%。增速比一季度減少0.5個百分點，比今年上半年加快0.3個百分點。從單月來看，9月份，採礦業增加值同比下降3.8%，降幅比8月份擴大0.4個百分點；製造業增加值同比增長8.1%，增速比8月份加快1.2個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增加值同比增長7.8%，增速比8月份減少0.9個百分點。
分行業看，前三季度，排名前五的行業分別是，通訊裝置、計算機及其他電子裝置製造業，儀器儀表製造業，汽車製造業，專用裝置製造業，醫藥製造業，工業增加值累計分別增長13.9%、13.3%、13.2%、12.0%和11.8%，增速較上半年分別加快0個、0.8個、0.1個、0個和0.2個百分點，較一季度分別加快-1.0個、0.7個、-2.2個、-0.3個和0.7個百分點。排名靠後的5個行業中，除黑色金屬冶煉及壓延加工業增加值實現增長（0.6%）外，煤炭開採和洗選業，石油和天然氣開採業，黑色金屬礦採選業，有色金屬礦採選業4個行業工業增加值是負增長，分別是-2%、-2.4%、-3.2%和-4.9%，這4個行業的.降幅較上半年分別擴大0.5個、0.6個、0.8個和1.6個百分點，較一季度分別擴大-2.1個、0.3個、0.4個和2.7個百分點。9月份，排名前五的行業分別是，儀器儀表製造業，通訊裝置、計算機及其他電子裝置製造業，燃氣生產和供應業，汽車製造業，醫藥製造業增速分別為17.3%、16.3%、14.3%、13.7%和13.2%，較8月份分別加快3.7個、3.3個、-1.4個、-0.8個和1.6個百分點。排名後5位的行業分別是非金屬礦採選業、煤炭開採和洗選業、石油和天然氣開採業、黑色金屬礦採選業、有色金屬礦採選業，增速分別為-3.7%、-3.9%、-5.2%、-5.5%和-6.9%，降幅比8月份分別擴大0.8個、0個、2.3個、0.4和-2.0個百分點。
（三）東北地區工業大幅提升
分地區看，9月份，東部地區、中部地區和西部地區工業增加值同比分別增長7.8%、7.6%和5.9%，較8月份分別回落2.4個、0.2個和1.9個百分點。9月份，東北地區工業增加值同比增長5.2%，較8月份更是加快3.0個百分點；分省來看，遼寧省工業連續兩個月正增長。9月份遼寧省工業增加值同比增長4.0%，增速較8月份擴大2.1個百分點；吉林工業增速大幅提升，9月份吉林省工業增加值同比增長7.2%，較8月份加快4.4個百分點；黑龍江省工業增加值同比增長3.6%，較8月份加快0.8個百分點。
（四）工業生產者出廠價格漲幅回落
前三季度，全國工業生產者出廠價格同比上漲6.5%，漲幅比一季度和上半年分別回落0.9個和0.1百分點；工業生產者購進價格同比上漲8.4%，漲幅比一季度和上半年分別回落1.0個和0.3個百分點。前三季度，工業生產者出廠價格漲幅較大的行業分別是煤炭開採和洗選業、石油和天然氣開採業、黑色金屬礦採選業、石油加工、煉焦和核燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬礦採選業，漲幅分別為35.6%、33.0%、29.4%、21.2%、18.5%、16.3%和14.1%。單月來看，9月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲6.9%，比上月擴大0.6個百分點。在主要行業中，同比漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業，有色金屬冶煉和壓延加工業，化學原料和化學制品製造業，非金屬礦物製品業分別上漲31.5%、20.2%、10.0%和9.8%。漲幅回落的有煤炭開採和洗選業、石油加工業、石油和天然氣開採業，分別上漲28.6%、16.4%和14.2%。按照國家統計的測算，上述七大行業合計影響PPI同比上漲約5.6個百分點，佔總漲幅的81.2%。9月份，全國工業生產者出廠價格環比上漲1.0%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。9月份，工業生產者購進價格同比上漲8.5%，漲幅較上月份加快0.8個百分點。
（五）工業企業利潤增長加快
前三季度，全國規模以上工業企業實現利潤總額55846億元，同比增長22.8%，增速比1—8月份加快1.2個百分點。分類別看，採礦業實現利潤總額3692億元，同比增長4.7倍；製造業實現利潤總額48984.3億元，增長19.6%，增速較1—8月份加快1.0個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額3169.7億元，下降18.3%，降幅較1—8月份收窄4.3個百分點。分行業看，煤炭開採和洗選業，黑色金屬冶煉和壓延加工業，化學纖維製造業，有色金屬冶煉和壓延加工業，水的生產和供應業，造紙和紙製品業，石油加工、煉焦和核燃料加工業，化學原料和化學制品製造業利潤總額同比分別增長7.2倍、1.2倍、50.1%、47.1%、46.1%、41.4%、38.4%和37.9%，石油和天然氣開採業由同期虧損轉為盈利，電力、熱力生產和供應業利潤總額同比下降23.7%。
二、當前我國工業經濟景氣判斷及趨勢分析
課題組採用IIE工業經濟執行監測訊號圖和IIE景氣指數判斷工業經濟的景氣程度。IIE工業經濟執行監測訊號圖主要用於對工業經濟執行進行監測預警；IIE景氣指數主要用於預測分析工業經濟月度同比增速變化和工業經濟形勢的變化。
（一）9月份工業經濟景氣度明顯好轉
從IIE工業經濟執行監測訊號圖來看，2017年9月份工業經濟景氣度綜合得分48分，較上月提升2分（如圖4所示）。9月份工業經濟執行監測指標呈現一般貿易進口額過熱、一般貿易出口額偏暖，其他多數指標維持在正常區間的執行特徵。9月份工業增加值同比增速為6.6%，較8月份回升0.6個百分點。一般貿易出口額由正常區間轉入偏暖，一般貿易進口額則是連續六個月位處偏暖區間轉向過熱區間。社會消費品零售總額同比增速與上月相比均出現小幅上降。製造業採購經理人指數52.4，較8月份上升0.7個百分點。9月份工業品出廠價格同比上漲6.9%，漲幅較上月擴大0.6個百分點。貨幣政策持續積極穩健，M1—M0連續維持在偏暖區間，為工業經濟增長提供了較為寬鬆的貨幣環境。
（二）2017年10月份工業經濟增速下行概率較大
IIE景氣指數先行指數呈現波動態勢，預示10月份工業經濟形勢出現下調的概率較大（如圖5所示）。首先，2017年9月份商品房銷售面積同比下降1.5%，由8月份的4.3%轉為負增長。其次，主要工業產品增速回落，9月份生鐵和粗鋼產量同比增長0.5%和5.4%，增速較上月分別減少3.5個和3.4個百分點。第三，固定資產投資本年新開工專案個數連續兩個月出現負增長。