合夥人制度大家瞭解嗎，什麼叫合夥人制度呢?下面本站小編為大家介紹!
合夥人制度的概念
私募股權資本管理公司採用的有限合夥制度，即派出私募股權資本經理充當一般合夥人，而機構投資者為有限合夥人。一般合夥人負責管理基金的投資活動並且承擔一小部分的資金投入，通常在一個百分點左右。有限合夥人則提供投資的資金。每一個合夥制都有一個合同規定的有效期，一般為十年左右。
在合同期規定的期限完結之前可以續簽和約，但是延期不得超過四年。在最初的三到五年的時間裡，基金開始投資於目標企業，並逐漸開始實現對其的管理以及資金流動性考慮上的退出或者套現。當資金實現退出後，以現金或者證券形式付給一般合夥人利潤或收益。基金經理一般在現有基金投資結束並且收回收益後開始建立或者募集新的私募股權資本。所以通常來說，每三到五年，私募股權資本經理會募集新的私募股權資本，並且有可能在同一時間管理掌握幾隻投資基金，每隻投資基金出於投資的不同時期。
私募股權資本合夥制公司因投資金額數量大小的不同和有限合夥人的不同而不同。有一些早期風險基金和一些區域性非風險基金只有一千萬美元的基金額。而一些從事槓桿收購的基金可能有十億美金甚至更多。一隻私募股權資本一般投資於十到五十個目標公司。有限合夥人的數量不是固定的:一般私募股權資本管理公司的有限合夥人有十到三十個，有一些只有一兩個，而另外一些有十五個以上。
合夥制公司和目標公司的關係
合夥制公司(或稱私募股權資本管理公司)的投資活動一般分為四個階段。
第一階段是選擇投資方向 (seleetinginvestments)，包括接近高質量目標公司和衡量潛在的投資可能，一般需要蒐集整理大量的.資訊來分類和衡量目標公司及其質量;第二階段是構建投資 (strueturinginvestments)，指的是以什麼樣的股權結構投資於目標公司以及投資多少，這關係到未來私募股權資本管理公司在目標公司中影響力和決策權的大小;第三階段是監督投資(monitoringinvestments)，主要進行的活動有目標公司的管理，通過董事會和一些正式渠道，一般合夥人監督目標公司並且最終完成目標公司融資重組以及日常運營和決策上的輔助和支援;第四階段是退出投資 (exitinginvestments)，即實現目標公司首次公開發
行股票或者將其出售給另外一家公司。因為合夥制受有限生命期限的限制，並且有限合夥人通常需要現金或者股票來作為一段時間的投資收益，私募股權資本的退出策略是整個投資過程中不可能缺少，並且十分重要的環節，直接關係投資的收益和回報。
一般合夥人和有限合夥人的關係
通過投資於私募股權資本管理公司而不是直接於需要募集私募股權資本的目標公司，投資者將選擇目標公司、組建投資、管理活動以及最終實現私募股權資本等一系列職能委託給了一般合夥人。但是，有限合夥人卻必須對一般合夥人如何實現有效率的投資活動進行監督和負責，以驅使一般合夥人合理的為有限合夥人獲得投資收益和回報，利用有效激烈和監督方式杜絕有限合夥人以犧牲一般合夥人的利益來換取自身的補償和回報。例如不用心監督和管理目標公司，或者不積極為目標公司提供有建設性的管理決策，收取過高的管理費用，承擔與投資收益不相稱的投資風險或者為了自身利益或者同伴利益而拒絕非常客觀的投資收益和投資機會。
解決這些問題的辦法在於合夥制度本身以及合夥制公司契約的構建和簽署。首先，合夥制公司有著有限的生命期限，出於持續經營的目的，私募股權資本管理公司的經理層必須定期的募集新的基金，對於一些名聲卓越的公司或者私募股權資本經理來說，他們通常可以很容易的募集到下一次的投資基金;第二，一般合夥人的補償金和收益直接與其經營的私募股權資本的收益和表現相掛鉤，一般來說，一般合夥人也並不是對有限合夥人毫無要求和偏好，他們一般比較偏好願意長期投資和致力於私募股權資本市場的投資人，因為從募集基金到選擇投資都是很困難，很專業，也很耗時的一個過程，因此那些短期即將退出市場和投資的有限合夥人和投資者在一般合夥人中並不受歡迎。
在一般合夥人和有限合夥人之間存在的另一個重要問題就是如何衡量一般合夥人的經營業績。通常有定量和定性兩個方面的方法。一個最經常使用的指標是內部收益率，即IRR(internal:eturn;ate)。這一比率可以在投資的任何階段進行計算和考核，但是對於處於投資“早期”的一些基金，其IRR的計算很大程度上取決於未來資產變現能力的預期。在風險投資方面，業內已經有了一個比較認同的指標和標準。但是對於非風險資金，這一標準尚未達成一致。採用IRR的不足之處除了上述對“早期”投資基金未來變現能力難以衡量之外，還有一個原因就是私募股權資本的投資回報可以是多種多樣的。一家業績暫時良好的目標企業可能會讓整隻私募股權資本看起來收益良好，因此具有不確定性。
另一個方式就是對私募股權資本管理公司的投資技能和管理技巧進行一個定性的考核。一些投資人在個別私募股權資本公司建立的初期以“共同投資人”的身份以較少份額投資於該公司，目的是觀察和了解一般合夥人的管理能力和投資技巧。一些有限合夥人也會向其他投資人介紹或者雙方共享一些管理私募股權資本管理公司管理技能考慮和評價的資訊，以達到綜合評定某一個私募股權資本管理公司的目標和宗旨。
最後一個問題就是收益分配的問題。一般合夥人通常通過收取管理費和向有限合夥人提取固定比例的目標公司投資收益這兩種方法來實現其自身盈利。
前一種方式中，分配收益率通常在整個合夥制存在期間是固定的，在合夥制公司建立初期即以合同的形式規定明確。通常在一到三個百分點左右。但是一些規模比較大的私募股權資本管理公司則可能因為規模經濟而收取相對比較低的管理費。近年來的一個趨勢是管理費在合夥制不同時期進行不同的調整。因為投資者爭論說，一般在最初的二到五年裡面，一般合夥人會積極選擇目標公司，組建投資並進行一系列管理活動。但是隨著目標公司投資價值的逐漸實現和投資的退出，他們投入其中的熱情和努力在明顯減少。因此投資維繫的最後幾年會相對降低管理費比例。這在一定程度上可以促進一般合夥人儘量快速的為有限合夥人收回投資，並且開始積極募集新資金。而一般合夥人收益的另一個來源:目標公司所實現投資收益 (carriedinterest)的一定比例—通常在20%左右的水平。對於計算淨現值 (netvahie)的方法也在不斷修訂當中。以往，淨現值取決於某一單向投資的收益水平。但是現在卻變成取決於全部投資的目標公司的投資組合(Portfolin)的收益水平，這可以有效促進一般合夥人將投資協調化(harmonized)。