一、財務槓桿的概念財務管理的作用是很重要的．它不只是企業管理的工具．也是企業運營決策的根據，更是企業躲避風險的良方。但是如今很多企業對財務槓桿的應用走上了相反的兩個極端：一種是過火的運用財務槓桿，使企業的風險過大，企業運營假如呈現一點的成績，就能招致破產；另一種就不是企業基本不運用財務槓桿，絕大少數投資都是依託自有資本的力氣．而不是藉助於內在的金融或資本的支援，最初因自有資金的實力跟不上，而制約了企業規模的`擴張和開展，影響了企業的市場競爭才能，招致企業運營的失敗、財務槓桿被定義為“企業在制定資本構造決策時，對債權籌資的應用。”，目的在於應用財務槓桿，來確定最佳的資本構造，使企業在過度的財務風險的條件下，其綜合資本本錢率最低，同時使企業價值的最大化。在此意義上講．財務槓桿又可稱為融資槓桿、資本槓桿或許負債運營。這種定義強調財務槓桿是對負債資金的一種應用、另一種實際以為：“財務槓桿是指在籌資活動中適當的舉債，旨在調整資本構造以給企業帶來額定的收益和風險”。假如負債運營使得企業每股利潤上升，便稱為財務槓桿利益：相反假如使得企業每股利潤下降，通常稱為財務風險。財務風險又稱為籌資風險，是指在企業運營活動中與籌資有關的風險．尤其是指為獲得財務槓桿利益而應用負債資金時．添加了企業破產時機或普通股每股利潤大幅度變化的時機所帶來的風險。
財務槓桿會加大財務風險，企業資本構造中債務資本所佔比重越大，財務槓桿效應越強，財務風險越大。不言而喻在這種定義中，財務槓桿強調的是經過負債運營而惹起的結果即企業適當的舉債可以使普通股股東權益的變化，大於息稅前利潤的變化的槓桿效應，稱為財務槓桿。他愈加明白詳細地指出了財務槓桿的作用，在資本構造一定、債權利息堅持不變的條件下，隨著息稅前利潤的增長．普通股每股稅後利潤就會以更快的速度增長，從而使企業取得財務槓桿利益。在資本構造中若負債的比例過大即過度的負債運營．會加大企業的運營風險和財務風險。另外因負債率過高，財務風險加大，在財務槓桿的作用下，自在資金收益率下降。企業接受才能降低，償債才能削弱，一旦呈現呆賬、壞賬或商品物資積壓．形成資金週轉速度減慢就能夠招致企業盈餘，甚至將企業推向破產。
二、財務槓桿的計量在企業的籌資方式中，只需有固定的財務收入的債權和優先股，就會存在財務槓桿效應。但不同企業財務槓桿的作用水平是不完全分歧的，為此，俺們需求對財務槓桿停止迷信的計量。而對財務槓桿停止計量最常用的目標就是財務卡T杆係數。
所謂財務槓桿係數是指普通股每股利潤的變化率相當於息稅前利潤變化率的倍數。其數學表示式為：
財務槓桿係數=普通股每股利潤變化率／息稅前利潤變化率=息稅前利潤／f息稅前利潤一利息一優先股股利／(I-所得稅稅率假如企業沒有發行優先股上述公式則變為：財務槓桿係數=息稅前利潤／(息稅前利潤一利息)．顯然企業既沒有發行優先股也沒有舉債時，則財務槓桿係數為“1”。
如某公司全部資本總額為1000萬元．股權資本比例為0．每股面值t00元)，債務資本比例為0．4，債權資金的年利率為％ ，企業所得稅率為33％ ，息稅前利潤為120萬元，債權利息為32萬元，稅前利潤為88萬元，所得稅為29．()4萬元，淨利潤為58．96萬元，每股淨利9．83元。
其財務槓桿係數fDFL)=120／(120一l00o 0．4*8％1=12O／88—這表示在該企業中當息稅前利潤增長1倍時．普通股每股稅後利潤將會以更快的速度增長l-36倍：反之．當息稅前利潤下降1倍時，普通股每股利潤將下降1_36倍。前一種表現為財務槓桿利益，後一種則表現為財務風險。普通來講，財務槓桿係數越大，企業財務槓桿利益和財務風險就越高；財務槓桿係數越小，企業的財務槓桿利益和財務風險就越低。正常講：當公司息稅前利潤較多，增長幅度較大時，過度天時用負債資金，發揚財務槓桿作用，可以新增每股利潤．使股票價錢下跌．新增企業價值三、財務槓桿的無效應用財務槓桿可以給企業帶來額定的利益．也可以給企業帶來額定的損失。財務槓桿利益和財務風險是企業資本構造決策中不可短少的兩個重要要素．資本構造決策需求在財務槓桿利益與其相關的風險之間停止迷信合理的權衡。任何只顧獲取財務槓桿利益，無視財務風險而過度運用財務槓桿的做法．都是企業財務決策的嚴重失誤。所以俺們要迷信地掌握和無效的應用財務槓桿。
所謂財務槓桿的無效應用，複雜的講就是充沛應用財務槓桿，降低企業資本本錢率，，進步企業經濟效益，同時要合理躲避財務風險。
掌握好財務槓桿的尺度，適時調整資本構造的比例。關鍵在於依據最佳資本構造圖選擇最佳結合點．既能充沛應用財務槓桿的積極作用，又不會使企業揹負償債壓力．到達一種最佳形態。首先要對所投資專案停止充沛的市場調查和嚴厲而迷信的可行性研討，來掌握專案的盈利才能。也就是講，當企業投入某一數額的資金可以發生一定盈利程度時．依據可行性研討報告的預測後果。企業要及時決策能否應調整其資本構造，以便進步企業的價值。
減小企業負債融資的負面影響和躲避風險的措施。
①合理控制負債風險，促進企業的開展。財務風險只發作在負債企業，就其發生的緣由來看，負債風險具有兩種表現方式：一種是現金性財務風險，即在特定時日，現金流出量超越現金流入量而發生的到期不能歸還債權本息的風險。另一種是收支性財務風險，即企業在收不抵支的狀況下，呈現不能償付到期債權本息的風險。企業假如一味的追求獲取財務槓桿的利益，，便會加大企業負債籌資的比例．負債的新增使企業的財務風險增大。所以企業的負債比該當堅持在總資本均勻本錢攀升的轉機點，而不能有限地擴充套件。
② 降低企業的綜合資金本錢。在停止負債融資時，降低資金本錢關於進步經濟效益具有重要的作用。普通來講，在企業資金總額中，進步臨時債券與臨時存款的比例，可以無效地降低企業的綜合資金本錢，進步自有資金的利潤率。但臨時債券、臨時存款的比例過高，也會加大企業的財務風險，增大債券的利率與資金本錢率。因而，企業必需依據本身的條件和歷史經歷，及時調理負債融資的數量和比例，使企業的綜合資金本錢率可以堅持在較低的程度。
⑧ 樹立相關的償債管理制度，處理繼續的負債融資。作為一個企業運用負債融資，不只要思索到獲利才能．而且還要清醒地曉得償債才能，這樣就可以構成一個良性迴圈，使負債繼續為企業創利效勞。為了防止集中還本、付息能夠對企業帶來的衝擊，增加財務風險，企業在停止負債融資時，必需對各類負債的期限，舊債的到期日子的散佈、新債發行的日子選擇停止妥善佈置。這裡需求特別留意的有：採用分期償付負債籌資方式的歸還日子影響；短期債權與臨時債權之間的日子搭配：發行新債和歸還舊債之間的銜接成績。只要妥善佈置好還貸日子，企業的消費運營才幹顛簸有序地停止。
四、完畢語總之，任何事物的存在都是一分為二的，既有有利的一面，又有不利的一面；財務槓桿也是如此。關鍵在於如何掌握好財務槓桿的作用，進步應用財務槓桿的利益，防備財務風險，促進企業價值的最大化，這是俺們今後財務管理任務中的一個重要課題。