利益相關者視角下的財務困境本錢與收益

摘要：本文以為，傳統的財務理論僅從企業的'角度考慮負債所導致的財務困境本錢與收益，忽視了負債經營對債權人、客戶、供給商、僱員及競爭對手等利益相關者交易行為的影響。企業財務槓桿過高會給潛伏的債權人、客戶、供給商和僱員帶來了隱性本錢，而理性的利益相關者通常可以事先預見到這些本錢，終極將由負債企業承擔。企業財務槓桿過高還會導致競爭對手趁機掠奪其市場份額，從而使企業未來利潤大幅度下降。儘管有企業可以利用財務困境獲得一些收益，但是相對於其財務困境本錢，這些收益通常是微不足道的。