一、財務政策的一般分析 在一般意義上，財務政策是指政策主體制定的用來規範、引導、激勵和約束財務行為一套指南和規則。它具有以下特點：（1）財務政策是在一定理論指導下以現實為依據制定的，因而它介於理論和實踐之間；（2）財務政策對財務行為起著規範、引導、激勵和約束作用；（3）財務政策是通過主體的活動直接或者間接地予以貫徹實施的。 財務政策有不同的主體，從而有不同的目標取向、具體內容和表現形式，反映了政策主體的不同偏好。在我國，財務政策的主體表現為國家和企業兩個方面。 從國家這個主體來說，財務政策是國家以財務法規的形式，對企業財務方面所進行的範在這裡，財務政策的目標是作為巨集觀經濟政策的一種配合，對企業財務活動進行規範和限制；財務政策的內容包括資本來源渠道和使用方向的規定、現金治理辦法、固定資產折舊辦法、本錢開支範圍和標準的規定、銷售收進、利潤及其分配政策的規定；財務政策的表現形式是財務法規，具有明顯的外在強制性。這種以國家為主體的財務政策，我們稱為強制執行性財務政策。 從企業這個主體來看，財務政策是一套自主的財務行動指南和規則。財務政策的目標是配合企業經營政策，調整財務行為，進步財務治理效率；財務政策的內容包括負債經營政策、企業信用政策、營運資本治理政策、固定資產折舊政策、工資分配政策、股利分配政策以及在企業改制、改組、非經營性資產剝離中一些特殊的財務政策；財務政策的表現形式是一套自主靈活的.財務策略，具有較強的選擇性。固然這類政策的制定和實施需要通過行政系統，藉助於行政的氣力，但一般地說，財務政策對財務行為不具有直接的強制性，它是通過自主選擇的方式間接地影響財務行為，便之符合財務行為目標。這種以企業為主體的財務政策，我們稱為自主選擇性財務政策。 在傳統經濟體制下，財務行為是一種被動的行為，財務政策也基本上是以國家為主體的強制性財務政策，供企業選擇的餘地非常有限。隨著市場經濟體制的建立，特別是具有法人地位的財務主體的確立，自主選擇性財務政策成為理財職員自主理財的外在表現。在這種情況下，企業財務政策的地位也越來越重要。財務政策是實現整個企業經營政策和財務戰略目標的重要保障；財務政策決定著企業財務資源配置和利用的取向和效率，是規範和優化企業理財行為的重要基礎；財務政策為企業財務治理提供了基本制度框架；財務政策還是企業重大決策的重要內容。 二、財務政策的選擇 財務政策的選擇不是可以為所欲為的，而是要受著多種因素的制約。不同的財務政策會受到不同因素的約束，但一般來說，每一種財務政策都會受到經濟波動週期、企業發展階段、企業增長方式、企業財務戰略以及心理因素和預期的制約。 （一）經濟波動週期。經濟波動一般是指巨集觀經濟執行過程申交替出現的擴張與收縮、繁榮與蕭條、高漲與衰退現象。現代經濟波動主要表現在經濟增長率的波動上。經濟的週期性波動是現代以工商企業為主體的經濟總體發展過程中不可避免的現象，甚至是經濟系統存在和發展的表現形式。我國經濟週期具有的直觀表現特徵是：（1）週期長度不規則，發生頻率高。有學者測算，在我國過往的時間裡，經濟週期的均勻長度為4.6年，離差為1.9年；（2）波動幅度大。我國經濟週期波動係數的均勻值為11.33，高出已開發國家幾倍；（3）經濟週期波動是收斂趨勢，週期長度在拉長，波動幅度在減小；（4）經濟周期內各階段呈現出不同的特徵，在高漲階段總需求迅速膨脹，在繁榮階段過度繁榮，在衰退階段進行緊縮性經濟調整，嚴格控制總需求。 從財務的觀點看，經濟的週期性波動要求企業順應經濟週期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務政策，來抵禦大起大落的企業震盪，以減少它對財務活動所造成的影響，特別是減少經濟週期中上升下降抑制財務活動的負效應。財務政策的選擇和實施要堅持以資本收益最大化為中心的財務政策思想，與經濟執行週期相配合。在經濟復甦階段，增加廠房裝置，採用融資租賃，建立存貨，開發新產品，增加勞動力。在經濟繁榮階段，實行舉債經營，擴充廠房裝置，繼續建立存貨，進步產品價格，開展營銷策劃，增加勞動力。在經濟衰退階段，停止擴張，出售多餘的廠房裝置，停產不利產品，停止長期採購，削減存貨，減少僱員。在經濟蕭條階段最好在經濟處於低谷時期，建立投資標準，保持市場份額，壓縮治理用度，放棄次要的財務利益，削減存貨，減少僱員。所以，企業理財職員要跟蹤時局的變化，對經濟發展階段作出恰當的反應。要關注經濟形勢和經濟政策，深刻領會國家經濟政策特別是產業政策、投資政策的變化對企業財務活動可能造成的影響。