上市公司財務風險的成因及防範
摘 要：我國上市公司經歷了10多年的快速發展已初具規模，截止到2003年，滬深兩市共有1287家上市公司。許多上市公司在激烈的市場競爭中發展壯大，但也有部分上市公司舉步維艱。隨著經濟的高速發展，市場競爭的日益殘酷，我國的上市公司凸顯的問題也越來越嚴重。因此對上市公司財務風險的成因和防範的研究具有重要意義。我結合自己的專業，從我國目前上市公司業績增長的表現談起，從中得知我國大量上市公司存在不同程度的財務風險，接著概括了財務風險的基本特徵和內容，並從兩個方面著重講述了上市公司財務風險的成因，1方面從財務風險形成的內在原因談到了舉債規模，負債利率和負債的期限結構，另1方面從財務風險形成的外在原因談到了經營風險，現金流入量和流動資產速動性。最後，根據這些分析提出了自己的財務風險防範思路。
關鍵詞：上市公司; 財務風險; 風險防範
Study on the Resource and Prevention of Company’s Financial Risk
Abstracts: With the rapid growth of Chinese listed company, there are about 1287 listed companies in the Shenzhen and shanghai security marker. After competing, many of them operate well and survive, but some of them are troubling by bad operation. Chinese enterprises, including listed company, which will face great competition. It will lead to more serious financial risk in the troubled ones. It’s necessary to research on how to assess the financial risk of the listed company. I unify own specialty, Goes on the market from our country the performance which the company achievement grows to mention at present, Knew our country massively goes on the market the company to have the varying degree the financial risk, Then summarized the financial risk basic characteristic and the content, And narrated emphatically from two aspects went on the market the corporate finance risk origin, On the one hand the intrinsic reason which forms from the financial risk talks about has offered loans the scale, Debt interest rate and debt deadline structure, On the other hand the external causes which forms from the financial risk talked about the management risk, Cash inflow and current assets lly, Proposed own financial risk guard mentality according to these analyses.
Key words: listed company, financial risk, risk prevention
目 錄
引 言 ……………………………………………………………………………………………1
1、財務風險的基本特徵及內容………………………………………………………………1
（1）風險的來源 ………………………………………………………………………………………1
（2）財務風險的`基本特徵 ……………………………………………………………………………1
（3）財務風險的內容 …………………………………………………………………………………2
2、我國上市公司財務風險的成因分析………………………………………………………2
（1）財務風險形成的內因 ……………………………………………………………………………2
1．舉債規模……………………………………………………………………………………………2
2．負債利率……………………………………………………………………………………………2
3．負債的期限結構……………………………………………………………………………………2
4．經營風險……………………………………………………………………………………………2
5．現金流入量…………………………………………………………………………………………3
6．流動資產的速動性…………………………………………………………………………………3
（2）財務風險形成的外因 ……………………………………………………………………………3
1. 社會信用環境差……………………………………………………………………………………3
2. 公司治理機制不完善………………………………………………………………………………3
3. 財務管理可控範圍的侷限…………………………………………………………………………3
4．上市公司財務管理人員對財務風險認識的滯後…………………………………………………4
3、上市公司財務風險的防範…………………………………………………………………4
（1）保持合理的債務規模和結構 ……………………………………………………………………4
（2）保持資產的流動性 ………………………………………………………………………………5
（3）合理調動貨幣資金，可以考慮建立風險基金 …………………………………………………5
（4）建立信用治理機制，重塑社會信用體系 ………………………………………………………5
（5）完善上市公司防範財務風險的激勵與約束機制 ………………………………………………6
結束語……………………………………………………………………………………………7
引 言
在經濟高速發展的時代，財務風險在上市公司的各種風險中處於主觀上的核心地位。眾所周知，上市公司技術、管理、營銷等方面的風險最終都表現在財務風險上。對財務風險的研究已成為當今上市公司所面臨的重要課題。
據2003年年報，滬市上市公司整體業績出現大幅增長，上市公司加權平均的每股收益、淨資產收益率、每股淨資產分別為0.2072元、7.8%、2.658元，與前1年相比上升31%、21.5%、8%。深市上市公司實現平均淨利潤6241.15萬元，加權平均每股收益為0.167元，加權平均淨資產收益率為6.34％，加權每股淨資產為2.629元，與去年同期相比，分別增長65.08%、55.09%、49.63%、3.65%。從這些資料上看，上市公司的財務狀況趨於樂觀。然而，業績增長的表象掩蓋了大量財務問題的存在。據有關專家用國際通用會計準則衡量，我國存在財務隱患的上市公司佔80％以上，根據中國國情大幅度降低評價標準後，仍有將近40％的上市公司存在如長期償債能力、盈利能力下降，利潤來源不穩定，現金流量不足等較為嚴重的財務問題。因此，對財務風險成因及其防範進行研究，以期降低風險、提高效益，具有10分重要的意義。
1、財務風險的基本特徵及內容
（1）風險的來源
“風險”這個名詞來源於西方經濟理論。它是指在1定條件下和1定時期可能發生的各種結果的變動程度。財務風險是指由於多種因素的作用，使上市公司不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。隨著經濟全球化、知識經濟的興起，上市公司將面臨各種各樣的風險。財務風險客觀存在於上市公司財務管理工作的各個環節。因此財務風險的存在，無疑會對上市公司生產經營產生重大影響。
（2）財務風險的基本特徵
在財務管理工作中，只有充分了解財務風險的基本特徵才能採取針對性措施，防範和化解財務風險。總的來說，上市公司財務風險主要具有以下幾個特徵：
1.財務風險存在的客觀性，即財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在。上市公司財務活動存在著兩種可能的結果，即實現預期目標和無法實現預期目標。這就意味著無法實現預期目標的風險客觀存在。上市公司為了收益而生存，而收益與風險是對立存在的，這就註定了財務風險存在的客觀性。
2.財務風險存在的普遍性，即財務風險存在於上市公司財務管理的全過程。資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務活動，均會產生財務風險。我國上市公司整體業績保持了2002年以來的整體增長勢頭，主營業務收入相當於2003年我國GDP的兩成。儘管如此，但仍有不少上市公司在擔保總額佔淨資產比例超過50％的情況下為控股股東或其他關聯方提供違規擔保，這使得這些上市公司普遍面臨不同程度的財務風險。
3.財務風險的可度量性，即風險與收益並存且成正比關係。1般來說，財務活動的風險越大，收益也就越高。風險根據其造成結果的程度可以主觀上把風險分為高中低。如風險投資存在較大的風險，同時也會因投資而取得風險報酬。
4.財務風險的可防範性，即財務風險的客觀存在會促使上市公司採取措施防範財務風險，加強財務管理，提高經濟效益。如1些公司處理應收款的公告頻頻見諸報端,表明這些上市公司希望通過降低財務費用，防範財務風險,來優化公司的資產質量。
（3）財務風險的內容
上市公司財務風險按照財務活動的基本內容，可分為籌資風險、投資風險、營業風險、財產風險和破產倒閉風險。
