關鍵詞:上市公司;財務舞弊;財務特徵;T檢驗
一、引言
上市公司財務資料的真實可靠,對中國證券市場的規範發展起著非常重要的作用。同時,投資者想要了解上市公司的經營情況和財務狀況以便做出正確的投資意向,那麼上市公司向社會公眾披露真實可靠的財務資訊資料對投資者來說則尤為重要。因此,財務資訊資料的真實、可靠,是規範投資市場環境最根本的基礎。但是,上市公司普遍存在利用各種手段對其盈利水平和財務狀況進行人為包裝,隱瞞財務風險,提供虛假財務資訊,以至誤導投資者作出正確的判斷。這些造假行為如果不及時得到解決,必將影響到中國證券市場的健康發展,最終也會危害到國民經濟的穩定及持續增長。
本文研究目的在於:針對上市公司頻頻曝光的財務舞弊事件,通過分析舞弊公司的財務資訊,總結舞弊公司的財務特徵,從而為預防和識別財務舞弊提供有效的方法,可以幫助我們瞭解財務舞弊的症狀及根源所在,杜絕因市場機制缺陷而造成的虛假財務資訊,對發展中國資本市場有著重要的意義。
上市公司財務報告舞弊行為已經受到了會計學術界、實務界和監管部門的高度重視,但在目前,對於中國上市公司財務報告舞弊進行的系統研究,尤其是實證研究還比較少,本文就著重對中國上市公司財務舞弊的財務特徵進行研究,主要採用T檢驗分析法。
二、國內外文獻回顧
國外關於財務舞弊的研究主要是涉及以下幾方面的內容:財務舞弊的動機、舞弊公司的治理結構特徵、舞弊公司的財務特徵、識別財務報告舞弊的風險因素等。
Albrecht、Wernz和Williams(1995)[1]的研究認為,通過分析財務報告能夠發現一些徵兆。比如,財務報告中出現的一些無法解釋的變化、一些非同尋常的大額和獲利豐厚的交易、收益質量的不斷降低、費用增長速度快於收入增長速度、高額負債或者其他利益負擔以及無法及時收回應收賬款或者其他現金流量問題。
Dechow(1996)[2]研究發現,與非舞弊公司相比,舞弊公司報告了更多的應計利潤,舞弊公司的經營活動現金淨流量/總資產的比值較低。
Beneish(1997)[3]對進行財務欺詐的上市公司和“清白”公司進行比較,發現兩者財務指標存在顯著差異,如果出現下面的任何一個或幾個現象,財務欺詐的可能性上升:應收款項大幅增加,產品毛利率異常變動,資產質量下降,銷售收入異常增加和應計利潤率上升。
his(2002)[4]研究結果顯示,多標準判別協助方法優於傳統統計技術,財務資訊的研究對判別財務報告舞弊非常有幫助。結果也顯示了財務比率(如總負債/總資產、存貨/銷售收入、淨利潤/銷售收入、銷售收入/總資產)在識別財務報告舞弊中的重要性。
方軍雄(2003)[5]的研究發現,欺詐公司的毛利率、速動比率、應收賬款週轉率顯著地低於非欺詐公司,而資產負債率、兩項費用比率(管理費用加銷售費用與主營業務收入淨額之比)、應收款項比率(年末應收款項餘額/流動資產總額)顯著地高於非欺詐公司。
黃水寧(2004)[6]根據近年來一些研究人員的研究發現和對企業可能採取的操縱淨收益指標的手段的分析,企業可能採取以下提高淨資產收益率的手段,並且這些手段可能導致相應的一些財務指標出現異常:(1)通過非營業活動提高淨利潤。包括諸如出售資產、出售投資、改變投資的核算方法等提高營業外收入或投資收益等活動。(2)通過虛假銷售、提前確認銷售或有意擴大賒銷範圍調整利潤總額。(3)對已經發生的費用或損失推遲確認。(4)利用關聯交易調整利潤。