關鍵詞：財務分析；價值投資；上市公司
1 當前財務分析指標體系
1.1 償債能力分析指標
償債能力是指償還到期債務的能力，包括短期和長期償債能力。上市公司的償債能力取決於兩點：一是公司資產的變現速度，變現速度越快，償債能力越強；二是公司能夠轉化為償債資產的數目，這一數目越大，說明償債能力越強。主要包括：活動比率，速動比率，資產負債率，產權比率。
1.2 營運能力分析指標
營運能力是指通過上市公司生產經營資金週轉速度的有關指標所反映出來的資金利用的效率，表明公司治理職員經營治理、運用資金的能力。生產經營資金週轉的速度越快，表明資金利用的效果越好效率越高，公司治理團隊的經營能力越強。營運能力分析包括應收賬款活動資產週轉情況分析、活動資產和固定資產週轉情況分析以及總資產週轉情況分析。主要包括：應收賬款週轉率，活動資產和固定資產週轉率，總資產週轉率。
1.3 盈利能力分析指標
盈利能力是指企業獲取利潤的能力，是上市公司經營業績和治理效能的集中表現，主要取決於上市公司實現的銷售收進和發生的用度與本錢等因素。可從企業盈利能力一般分析和股份公司稅後利潤分析兩方面來研究。主要包括：銷售利潤率、本錢用度利潤率，資產總額利潤率、資本金利潤率、股東權益利潤率。
1.4 可持續性發展能力分析指標
發展能力運用動態資料資料來反映上市公司未來年度的發展遠景及潛力，概括了盈利能力、治理效率和償債能力，是上市公司實力的綜合體現。主要包括：淨利潤增長率，淨資產增長率，可持續增長率。
2 在實際分析運用中存在著的一些題目
2.1 假設條件存在的缺陷
活動比率、速動比率和資產負債率是反映企業償債能力的主要指標，但這些指標是以企業清算為條件的，主要著眼於企業資產的賬面價值而忽視了企業的融資能力及企業因經營而增加的償債能力，或者說這些指標都是以一種靜態的眼光看企業的償債能力的。另外，在速動比率指標的計算中假設企業的應付賬款的償債能力比存貨的償債能力強，有時實際情況並非如此，由於有些應付賬款需要幾年的時間才能收回，有些甚至根本不能收回。
2.2 指標的定義缺乏同一性
很多財務指標本身並不能說明什麼題目，例如，某企業的淨資產收益率為10%，或者某企業的主營業務收進1000萬元，這些指標並不能說明企業的什麼題目，而只有通過與別的企業比較（橫向比較）或和自己的歷史情況進行比較（縱向比較）才能反映企業目前的財務狀況或者經營狀況。也就是說財務指標必須具有很強的可比性，而可比性的條件指標的定義必須同一。例如，主營業務利潤率是用利潤除以主營業務收進淨額得到的，而企業的利潤至少有主營業務利潤、營業利潤、利潤總額和淨利潤等形式，到底應該採用哪種利潤卻並未有同一的界定，這使得主營業務利潤率缺乏同一性。
2.3 盡對指標與相對指標被割裂
盡對指標和相對指標各有優劣，而在實踐中，財務分析往往將盡對指標與相對指標割裂開來，並過分重視相對指標而忽視盡對指標。而實際上，有些盡對指標是非常重要的，例如：主營業務收進淨額、淨資產、淨利潤等，其中主營業務收進淨額可以分析一個企業的銷售規模，淨資產可以反映該企業的資產規模，淨利潤可以反映該企業的獲利能力。這些題目對分析企業的財務狀況是非常重要的，所以在進行財務分析時，最好將盡對指標和相對指標結合起來，更加全面地反映企業的財務狀況。假如我們只知道某企業的主營業務利潤率為30%，就不能對該企業的盈利能力和經營規模有很深的瞭解，但假如同時知道了該企業的主營業務收進為10000萬元時，就會對該企業的盈利能力和經營規模有了比較具體的瞭解。