關鍵詞：境外投資，外匯儲備，股權併購，股權收購
一、境外投資現狀
境外投資包括國家外匯儲備投資、中資商業銀行境外股權收購和併購投資、境內合格投資者（QDII）進行的證券類投資、企業對外進行的股權和併購投資。本文重點分析服務業企業的境外投資。
2007年國務院釋出《關於加快發展服務業的若干意見》，今年國務院辦公廳下發《關於加快發展服務業若干政策措施的實施意見》。這兩個檔案為支援服務業企業發展創造了良好的政策環境。
從目前的情況看，境外投資主要分佈於服務業（第三產業）企業，具有以下特點：一是金融業中的銀行和非銀行企業積極開展股權和併購投資，二是生產性服務企業在國際市場上初步開始進行以收購各類資源為主的併購投資。這在兩方面均取得初步成績，積累了一些經驗，同時也存在一定的風險。
（一）金融業：銀行和非銀行金融企業聯袂進行股權投資和併購投資
在2007年中國投資有限責任公司對美國私人股權投資基金黑石集團、摩根士丹利；國家開發銀行對英國巴克萊銀行分別進行股權投資之後，今年國內的多家銀行和非銀行金融企業繼續開展股權投資和併購投資。投資物件有資產管理公司和中小銀行，甚至包括歐洲歷史上的`老牌銀行。在投資中力求控股或佔據大股東地位。
1、多家銀行企業開展股權投資和併購投資
（1）民生銀行投資美國美聯銀行。2008年3月1日，中國銀監會同意民生銀行公司參股美國聯合銀行控股公司，持股比例4.9%。年底前，民生銀行可增持至9.9%。同時享有增持股份至20%的期權。該銀行是一家專為美國本土華人企業以及在大中華區從事業務往來的美國公司提供各項服務的專業銀行，其總部設在美國舊金山。
（2）招商銀行收購香港永隆銀行。2008年5月30日，招商銀行宣佈收購永隆銀行，最終報價定為每股156.5港元，為永隆銀行2007年底的淨資產的2.91倍。這是國內銀行第一次標的在40億美元以上直接進行控股權的併購。2008年9月30日，招商銀行股份有限公司與永隆銀行有限公司完成股權交割。根據香港《公司收購及合併守則》的要約收購規定，招商銀行將按每股156.5港元向剩餘的股份發起全面要約收購。該銀行在香港已有75年的歷史，擁有35家分行，是香港知名的家族銀行。
招行行長馬蔚華表示，收購永隆銀行有助於招行拓展香港市場，有助於優化招行業務結構，推動經營戰略調整。通過併購招行可獲得多個金融業務牌照，有助於實現混業經營目標。
（3）中國銀行收購法國洛希爾銀行股權。繼7月底低調收購瑞士荷瑞達資產管理公司後，中國銀行釋出公告，出資2.363億歐元（合23億元人民幣）購入法國愛德蒙得洛希爾銀行股份有限公司（“洛希爾銀行”）20%的股份，成為洛希爾家族之後的第二大股東。協議規定，中行獲得參與洛希爾銀行公司治理和經營的相應權力，並向洛希爾銀行委派兩名董事。
2、非銀行金融企業股權投資和併購投資
（1）中國平安收購比利時富通投資管理公司。2007年11月，中國平安人壽保險股份有限公司投資18.1億歐元，購入富通集團4.18%的股票，後又增持至4.99%。2008年4月2日，中國平安與富通集團旗下的富通銀行簽署《諒解備忘錄》，擬以21.5億歐元收購富通銀行擬出售富通投資管理公司全部已發行股份的50%。
（2）中國人壽投資Visa1%股權。2008年3月20日，創造美國曆史上最大IPO的Visa公司（）股票在紐約股票交易所上市交易。中國人壽投資3億美元成為其最大的中資戰略投資者。
以上案例表明，我國的銀行、非銀行金融機構，正在抓住美國次貸危機演變成全球金融危機的所帶來的機遇，大步走出國門，進入國際金融市場。雖然截止目前，所有股權投資和併購投資均出現投資浮虧，但我國的金融機構不應該停止前進的步伐，應在不斷總結經驗的前提下，繼續實施穩健的投資策略。