背景:
某企業擬建一個市場急需產品的工業專案。建設期1年,運營期6年。專案建成當年投產。當地政府決定扶持該產品生產的啟動經費100萬元。其他基本資料如下:
⒈ 建設投資1000萬元。預計全部形成固定資產,固定資產使用年限10年,期末殘值100萬元。投產當年又投入資本金200萬元做為運營期的流動資金;
⒉ 正常年份年營業收入為800萬元,經營成本300萬元產品營業稅及附加稅率為6%,所得稅率為33%,行業基準收益率10%;基準投資回收期6年;
⒊ 投產第一年僅達到設計生產能力的80%,預計這一年的營業收入、經營成本和總成本均按正常年份的80%計算。以後各年均達到設計生產能力。
⒋ 運營的第4年預計需更新新型自動控制儀表購置投資20萬元才能維持以後的'正常運營需要,該投資額計入當年總成本。
問題:
⒈ 編制擬建專案投資現金流量表;
⒉ 計算專案的靜態投資回收期;
⒊ 計算專案的財務淨現值;
⒋ 計算專案的財務內部收益率;
⒌ 從財務角度分析擬建專案的可行性。
答案:
問題1:
解:編制擬建專案投資現金流量表1
編制表1前需要計算以下資料:
⒈ 計算固定資產折舊費:
固定資產折舊費=(1000-100)÷10=90(萬元)
⒉ 計算固定資產餘值:固定資產使用年限10年,運營期末只用了6年還有4年未折舊。所以,運營期末固定資產餘值為:
固定資產餘值=年固定資產折舊費×4+殘值=90×4+100=460萬元
⒊ 計算調整所得稅:
調整所得稅=(營業收入-營業稅及附加-息稅前總成本)×33%
第2年息稅前總成本=經營成本+折舊費=240+90=330萬元
第3、4、6、7年的息稅前總成本=300+90=390萬元
第5年息稅前總成本=300+90+20=410萬元
第2年調整所得稅=(640-38.40-330)×33%=89.63萬元
第3、4、6、7年調整所得稅=(800-48-390)×33%=119.46萬元
第5年調整所得稅=(800-48-410)×33%=112.86萬元
表1 專案投資現金流量表 單位:萬元
序號 | 專案 | 建設期 | 運營期 | |||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
1 | 現金流入 | 0 | 740 | 800 | 800 | 800 | 800 | 1460 |
1.1 | 營業收入 | 0 | 640 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 |
1.2 | 補貼收入 |
| 100 |
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1.3 | 回收固定資產餘值 |
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| 460 |
1.4 | 回收流動資金 |
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| 200 |
2 | 現金流出 | 1000 | 568.03 | 467.46 | 467.46 | 480.86 | 467.46 | 467.46 |
2.1 | 建設投資 | 1000 |
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2.2 | 流動資金投資 |
| 200 |
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2.3 | 經營成本 |
| 240 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 |
2.4 | 營業稅及附加 |
| 38.40 | 48.00 | 48.00 | 48.00 | 48.00 | 48.00 |
2.5 | 維持運營投資 |
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| 20.00 |
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2.6 | 調整所得稅 |
| 89.63 | 119.46 | 119.46 | 112.86 | 119.46 | 119.46 |
3 | 淨現金流量 | -1000 | 171.97 | 332.54 | 332.54 | 319.14 | 332.54 | 992.54 |
4 | 累計淨現金流量 | -1000 | -828.03 | -495.49 | -162.95 | 156.19 | 488.73 | 1481.27 |
5 | 折現係數10% | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 | 0.5645 | 0.5132 |
6 | 折現後淨現金流 | -909.10 | 142.12 | 249.84 | 227.12 | 198.15 | 187.72 | 509.37 |
7 | 累計折現淨現金流 | -909.10 | -766.98 | -517.14 | -290.02 | -91.87 | 95.85 | 605.22 |