對我國企業財務管理目標的探討

財務管理的目標，是指企業財務管理在一定環境和條件下所應達到的預期結果，它是企業整個財務管理工作的定向機制、出發點和歸宿。在市場環境下，將“企業財富最大化”或“股東財富最大化”作為我國企業財務管理的目標，與“利潤最優大化”目標相比較，無疑是進了一大步。主要表現在：它不僅克服了“利潤最大化”目標沒有考慮資金時間價值、風險價值、技入與產出的關係，可能導致企業財務決策帶有短期行為等缺點，而且還充分體現了企業所有者對資本保值與增值的要求。但是，也存在著下列缺點：　　第一，“企業財富最大化”是一個十分抽象而很難具體確定的目標。從非上市企業來看，其未來財富或價值只能通過資產評估才能確定，但又由於這種評估要受到其標準或的，因而難以準確地予以確定。再從上市企業來看，其未來財富或價值雖然可通過股票價格的變動來顯示，但由於股票價格的變動不是公司業績的唯一反映，而是受諸多因素影響的“綜合結果”，因而股票價格的高低實際上不可能反映上市公司財富或價值的大小。所以，“財富最大化”目標在實際工作中難以被企業管理當局和財務管理人員所捉摸。　　第二，由於上市企業大都相互參股，其目的在於控股或穩定購銷關係，或者說，法人股東似乎並不把股價最大化作為其財務管理追求的唯一目標。　　第三，“企業財富最大化”目標在實際工作中可能導致企業所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業是所有者的企業，其財富最終都歸其所有者所有，所以“企業財富最大化”目標直接反映了企業所有者的利益，是企業所有者所希望實現的利益目標。這可能與其他利益主體如債權人、經理人員、內部職工、公眾等所希望的利益目標發生矛盾。　　事實上，即使在一些西方國家，絕大多數企業也並非把“企業財富最大化”作為其財務管理的目標或唯一目標。例如：法國企業的財務主管選擇的是“稅後收益”和“資金的流動性”兩個目標；在日本，只有索尼、三菱等少數幾家大公司的財務主管選擇的是“股東財富最大化”目標，而其他大部分企業的財務主管選擇的也是“稅後收益”和“資金的流動性”兩個目標；美國企業的財務主管選擇的是“每股收益增長”目標。　　從上述調查結果不難看出：不同國家的企業由於所面臨的財務管理環境存在著差異，因而其財務管理的目標也並非是完全一致；即使同一企業由於其財務活動涉及不同利益主體的利益，因而其財務管理的目標也不是唯一的。　　在主義市場環境下，財務管理行為作為協調有關各方經濟利益的一種方式，要求為之服務的物件便呈現出多元化格局。企業為了實現其生存、和獲利之目標，就必須要求其財務管理完成籌措資金、有效使用資金之重任；企業的所有者為了實現其資本保值與增值之目的，就必須要求企業財務管理提高資金使用效益，維護其合法權益；企業的債權人為了實現其到期收回本金，並獲得利息收人之目的，就必須要求企業財務管理提高資金的使用效益和流動性，維護其合法權益；社會管理者為了建立一個規範、公平的企業理財環境，防止企業財務活動中違規行為的發生，就必須要求企業財務管理貫徹執行國家有關經濟法規，履行其監督職能，維護社會公眾利益。綜合這些因素，並結合企業財務管理的職能，筆者認為，在我國市場經濟環境下，企業財務管理的目標從其實現的客觀效果來看問由以下三個部分構成：　　一是提高企業經濟效益目標。從資本保全、資本保值增值、利潤和經濟效益四者的關係來看，提高企業經濟效益是關鍵、是核心。因為沒有經濟效益，就沒有利潤；沒有利潤，就沒有資本保值與增值；沒有資本保值，就沒有資本保全。　　二是提高企業“三個能力”目標。即有效地組織企業財務活動，不斷提高企業的`營運能力、盈利能力和償債能力。其中：營運能力是指企業根據外部市場環境的變化，合理配置各項生產要素的能力，它對盈利能力的持續增長和償債能力的不斷提高均有著決定性的；盈利能力是指企業賺取利潤的能力，它是償債能力的基礎；償債能力是指企業償還各種到期債務的能力。企業的所有者、債權人、經營者等有關方面都十分重視這三個能力，企業只有具備了這三個能力，才能在市場競爭中立於不敗之地。　　三是維護利益目標。即正確地處理與協調企業同各方面的財務關係，維護它們的合法利益。　　上述三個目標的關係是：要提高企業經濟效益，就必須科學合理地組織財務活動，提高“三個能力”，也必須以各種財務關係協調發展，各方的合法利益不受損害為前提；對財務活動實施科學而有效的決策與管理，實質上是經濟效益方面的決策與管理，提高“三個能力”實質上是提高經濟效益的具體化；維護各方的合法利益實質上是使各方的經濟效益和諧統一。因此，提高企業經濟效益目標，是企業財務管理的根本目標，而提高企業“三個能力”目標和維護利益目標，則是企業財務管理的直接目標或基本目標。