企業併購是市場經濟永恆主題。中國企業的海外併購是中國經濟發展到一定階段的必然產物，是中國經濟持續、***發展的必由之路。但中國企業海外併購能否成功，實現縱向整合效應和協同效應，降低交易本錢，達到提升效率、增加盈利之目的，將取決於其海外併購實施過程中的談判能力，特別是併購後的整合能力。筆者從美國跨國併購行為的變遷進手，指出中國跨國併購面臨風險及存在的題目，得出對中國的相關啟示。
一、美國跨國公司併購行為的變遷
企業併購行為在當今美國經濟生活中扮演著至關重要的角色，也是推動美國經濟快速發展的一個重要動力。縱向比較可以發現其中很多帶有規律性的東西，對中國企業併購具有指導意義，”。
(一)企業併購動因的變遷
美國企業的併購動因在根本上存在一致性，但客觀分析每次併購行為，其差異也是很明顯的。較早的企業併購，多因企業自我擴張和國內激烈的市場競爭而發生。此時，動因主要是：(1)企業對規模經濟效應的追求。大規模生產的好處很多，如由分工深化所造成的生產率的進步，治理用度與營銷用度的降低等。(2)企業成長的需要。企業長期成長的基本條件是企業所佔有市場份額，企業的市場份額越大，企業的長期成長就越可靠。同時，進進一個新經營領域的障礙要大於企業自身所能提供的產量。通過企業吞併或建立企業之間的戰略同盟來控制市場份額藉以防止潛伏競爭者的進進是理想的方法。(3)上風互補，減少風險。導致企業併購行為另一動力來源於市場競爭的巨大壓力，經濟愈發展，競爭壓力也愈激烈。
近年來，世界競爭已跨越了地區、國家的界限，成為一場全球性競爭，也對企業併購起到了重要的推動作用。因此，在近十年來的企業併購案中，跨國併購的比重日益進步。企業通過併購行為能取得在技術、市場、專利、產品、治理等方面的競爭上風，甚至包括優秀的企業文化。通過併購可以實行經營多樣化，可以使企業在某種產品經營上出現虧損，而可以從別的產品的盈利中得到補償，減少企業經營風險。另一方面，產業結構調整步伐口快，也為企業併購提供了良機。
(二)企業併購目標的變遷
一個企業併購另一個企業的基本目的是，通過進步效率、降低本錢和拓展市場，擴大經營規模，獲取在研究開發、行政治理、經營治理和財務治理等方面的協同效應；降低交易本錢，進步市場佔有率，增強對企業經營環境的控制，鞏固其長期獲利機會。
20世紀所發生的前幾次併購的目標在於爭奪國內市場，進步國內市場的佔有率。併購活動通常都採用殘酷的、你死我活的、強行的方式來達到“消滅”競爭對手的目的。進進90年代後，美國再一次掀起的新一輪併購浪潮的目標，就與歷次併購浪潮存在著根本差別；很多企業意識到全球激勵競爭的壓力，利用強強聯合，尋求上風互補的效益，謀求自身的`發展和壯大。因而佔領國際市場，在國際上尋求併購目標，已經成為後兩次併購的重要特點。企業併購的目的也從“打敗”競爭對手，搶佔有效市場逐漸演變為雙方走向聯合的“雙贏”策略。採用雙方都能接受的方法，達到共享市場、共享利益的目的。採用這一方法，可以有效降低併購本錢，減少雙方消耗；同時，由於現代企業規模巨大，不管哪一方都不可能輕而易舉“吃掉”對方。雙方對壘，只能增加雙方損失。