企業價值評估中自由現金流量運用初探

一、自由現金流量概念分析
　　
　　20世紀Jensen在《自由現金流量的代理本錢、公司財務與收購》一文中提出，自由現金流量是指企業在滿足了淨現值大於零的`所有專案所需資金的那部分現金流量。詹姆斯·範霍恩(1998)以為自由現金流量是為所有經內部收益率折現後有淨現值的專案支付後剩下的現金流。湯姆·科普蘭和蒂姆·科勒(1998)以為自由現金流量即是公司稅後營業利潤加上非現金支出，再減往營業活動資金，物業、廠房與裝置及其他資產方面的投資。